Đạo luật Clarity có thể định hình lại cấu trúc thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ nếu Thượng viện thông qua cuộc bỏ phiếu vào ngày 15 tháng 9 và giải quyết các cuộc đấu tranh chính trị then chốt.
Nếu bạn từng cố gắng xác định token crypto yêu thích của mình là chứng khoán hay hàng hoá, bạn đã biết quy trình này: SEC nói một điều, CFTC lại nói điều khác, và những người còn lại phải nhìn chằm chằm vào một bài kiểm tra pháp lý năm 1946 về các vườn cam. Trong nhiều năm, ngành công nghiệp crypto của U.S. đã hoạt động trong một làn sương mù quy định dày đặc đến mức bạn có thể cắt nó bằng một private key. Nhưng làn sương mù đó có thể cuối cùng sẽ bắt đầu tan trong September — nếu Washington có thể thu xếp lại.
Phương tiện là Clarity Act, H.R. 3633, và nó vừa vượt qua một rào cản thủ tục đã gây khó khăn cho luật pháp crypto trong nhiều năm. Senate Majority Leader John Thune đã nộp một đề nghị cloture vào ngày 8 August, chính thức khởi động quy trình Senate. Cuộc bỏ phiếu live-or-die đầu tiên hiện đã được lên lịch vào ngày 15 September lúc 2:15 p.m. ET, ngay sau khi các nhà lập pháp trở lại sau kỳ nghỉ August.
Đạo luật Clarity về cốt lõi là một dự luật về cấu trúc thị trường. Hãy tưởng tượng nó như việc vẽ ranh giới tài sản trong một khu phố mà không ai biết ai sở hữu cái gì. Dự luật xác định cơ quan quản lý nào — SEC hay CFTC — có thẩm quyền đối với các phần khác nhau của thế giới tiền điện tử. Đối với phần lớn ngành, CFTC sẽ trở thành cơ quan quản lý chính. Điều này rất quan trọng vì CFTC trong lịch sử đã áp dụng cách tiếp cận nhẹ nhàng hơn so với bộ quy tắc tập trung vào thực thi của SEC.
Dự luật cũng sẽ mang lại cho các tổ chức tài chính truyền thống điều mà họ đã âm thầm yêu cầu: một khung pháp lý để tham gia vào tiền điện tử mà không sợ bị kiện đến phá sản. Hiện nay, các ngân hàng lớn và công ty quản lý tài sản chủ yếu đang quan sát từ bên ngoài. Các quy tắc rõ ràng sẽ thay đổi phương trình đó.
Nhưng có một điều kiện. Để tiến lên, Clarity Act cần 60 phiếu ở Senate. Republicans hiện đang cần kéo khoảng sáu Democrats sang phía họ, và cho đến nay chỉ có hai người ủng hộ khi nó được thông qua Senate Banking Committee vào tháng May. Đó là một khoảng cách lớn, và nó chưa thu hẹp nhiều.
Ba điểm cản trở đang làm chậm tiến trình. Thứ nhất: bảo vệ tài chính bất hợp pháp. Một số nhà lập pháp muốn tăng cường các quy định anti-money-laundering trong dự luật, và cuộc đàm phán này hiếm khi suôn sẻ. Thứ hai: lợi suất stablecoin. Việc các nhà phát hành stablecoin có thể trả lãi hoặc phần thưởng cho người nắm giữ đang trở thành một cuộc tranh cãi triết học. Thứ ba: ngôn ngữ xung đột lợi ích chính trị liên quan đến nắm giữ crypto, bao gồm một phụ lục đạo đức sẽ yêu cầu rút vốn khỏi các doanh nghiệp liên quan đến crypto.
Nếu bạn đang giao dịch crypto, sự rõ ràng về quy định không chỉ là một câu chuyện lộn xộn ở Washington. Nó là sự khác biệt giữa các thị trường hoạt động như hệ thống tài chính trưởng thành và các thị trường lảo đảo trước mỗi tweet của SEC. Một khung pháp lý rõ ràng có khả năng đưa thanh khoản tổ chức ra khỏi bên lề, chuẩn hoá các sắp xếp lưu ký, và giảm rủi ro tồn tại của các token bị đột ngột xếp vào chứng khoán chưa đăng ký.
Cuộc bỏ phiếu ngày September 15 không phải là đích đến cuối cùng. Ngay cả khi Clarity Act được Thượng viện thông qua, nó vẫn phải trở lại Hạ viện để điều chỉnh trước khi được đưa lên bàn làm việc của tổng thống. Và lịch trình thật khắc nghiệt: chiến dịch midterm bắt đầu sôi lên ngay sau đó, khiến September trở thành khoảng thời gian thực tế cuối cùng trong năm cho luật pháp crypto.
Nói cách khác, năm tuần tới có thể quyết định liệu Hoa Kỳ cuối cùng có nhận được một bộ quy tắc về tiền điện tử hay không — hay liệu ngành công nghiệp này có phải dành thêm một năm nữa để tranh luận về những điều không liên quan.