Các tín chỉ carbon có thể tạo ra các động lực khí hậu hữu ích, nhưng việc xác minh yếu kém, tính toán trùng lặp và rủi ro rửa xanh khiến tính toàn vẹn của thị trường trở thành thách thức thực sự đối với các tín chỉ bù đắp được token hóa.
Các tín chỉ carbon được thiết kế để chuyển đổi các giảm phát thải thành một công cụ tài chính có thể đo lường. Về lý thuyết, một tín chỉ đại diện cho một tấn métric tương đương carbon dioxide đã được tránh, giảm hoặc loại bỏ. Một thị trường được vận hành tốt có thể khen thưởng các hoạt động khí hậu thực tế, giúp các công ty tài trợ cho các kế hoạch chuyển đổi và thúc đẩy vốn đầu tư vào cơ sở hạ tầng phát thải thấp hơn.
Vấn đề không nằm ở ý tưởng cơ bản về việc đo lường lượng khí thải. Vấn đề nằm ở tính toàn vẹn của thị trường. Một tín chỉ carbon chỉ hữu ích khi dữ liệu dự án, quyền sở hữu, quy trình xác minh, cơ chế hủy bỏ và lịch sử kiểm toán đằng sau nó được đảm bảo. Nếu những nền tảng này yếu kém, tín chỉ sẽ trở thành một lớp vỏ tài chính bao quanh một tuyên bố môi trường có thể không đứng vững.
Các thị trường carbon truyền thống dựa vào các tổ chức tiêu chuẩn, sổ đăng ký, nhà phát triển dự án, kiểm toán viên, môi giới và người mua. Những nhóm này quyết định cách thức phát hành, chuyển nhượng, hủy bỏ và báo cáo tín chỉ. Các khung quốc tế như Nghị định thư Kyoto, Cơ chế Phát triển Sạch, Thỏa thuận Paris và các quy trình của Công ước Khung của Liên Hợp Quốc về Biến đổi Khí hậu (UNFCCC) đã góp phần định hình thị trường, nhưng việc thực hiện vẫn khác biệt đáng kể tùy theo quốc gia, loại dự án và sổ đăng ký.
Sự phức tạp này tạo ra nhiều chế độ thất bại. Tín dụng có thể được cấp cho các dự án vốn dĩ đã sẽ diễn ra. Các bù đắp dựa trên rừng hoặc đất đai có thể khó đo lường qua nhiều thập kỷ. Một dự án có thể bị cấp quá mức tín dụng nếu các giả định nền tảng quá rộng rãi. Trong những trường hợp tồi tệ nhất, người mua có thể trả tiền cho các tín dụng gắn liền với những lợi ích bị phóng đại, tạm thời, hoặc không rõ ràng thuộc sở hữu của bên phát hành.
Token hóa thêm một lớp mới. Các sổ đăng ký blockchain có thể giúp việc chuyển nhượng dễ dàng theo dõi hơn, giảm ma sát trong việc đối chiếu, và tạo ra hồ sơ công khai cho việc phát hành và hủy bỏ. Hợp đồng thông minh có thể giúp thực thi quy tắc hủy bỏ chỉ sử dụng một lần khi dữ liệu sổ đăng ký nền tảng là chính xác. Sự minh bạch đó có giá trị, đặc biệt trong các thị trường nơi việc đếm trùng lặp và các chuỗi môi giới thiếu minh bạch là những mối lo ngại dai dẳng.
Nhưng việc mã hóa token không tự động xác minh thế giới thực. Một token có thể chứng minh rằng một tài sản kỹ thuật số đã di chuyển từ ví này sang ví khác; nó không thể tự mình chứng minh rằng một khu rừng được bảo vệ, một dự án khí mê-tan đang hoạt động, hoặc đường cơ sở phát thải được tính toán một cách trung thực. Lớp xác minh ngoài chuỗi vẫn là phần quan trọng nhất của hệ thống.
Để tín chỉ carbon dựa trên blockchain có uy tín, chúng cần có các liên kết chặt chẽ giữa hồ sơ trên chuỗi và bằng chứng ngoài chuỗi đáng tin cậy: tài liệu dự án, giám sát không gian địa lý, kiểm toán bên thứ ba, quyền sở hữu pháp lý đối với tuyên bố môi trường, trạng thái hủy bỏ rõ ràng và phương pháp công khai. Không có những liên kết đó, token sẽ trở nên thanh khoản hơn mà không trở nên đáng tin cậy hơn.
Đếm trùng là một trong những rủi ro lớn nhất. Nếu cùng một lợi ích môi trường được một quốc gia chủ nhà dự án, một nhà mua doanh nghiệp và một người nắm giữ token cùng tuyên bố, thị trường sẽ phóng đại tác động của nó. Các thị trường token hóa cần tính tương thích của sổ đăng ký, các sự kiện hủy bỏ minh bạch và kế toán thận trọng để một lần giảm phát thải chỉ được tính một lần.
Tẩy xanh là một rủi ro khác. Các nhà gây ô nhiễm lớn có thể sử dụng các tín chỉ bù đắp chất lượng thấp để trì hoãn việc cắt giảm phát thải trực tiếp. Các tín chỉ bù đắp không nên được coi là sự thay thế cho việc giảm thiểu phát thải trong hoạt động. Chúng có tính hợp lý cao nhất khi được sử dụng cho các phát thải tồn dư khó loại bỏ, và khi nhà mua công khai chất lượng tín chỉ, loại dự án, niên hạn, hồ sơ hủy bỏ và các hạn chế.
Do đó, một hệ thống tín chỉ carbon nghiêm túc nên trông ít giống một đợt phát hành token đầu cơ và nhiều hơn như là cơ sở hạ tầng thị trường được quản lý. Nó nên nhấn mạnh việc xác minh, tính vĩnh viễn, tính bổ sung, việc lưu giữ các yêu cầu, việc hủy bỏ minh bạch và công bố bằng ngôn ngữ rõ ràng. Thanh khoản quan trọng, nhưng thanh khoản thiếu uy tín chỉ làm tăng nhanh vấn đề.
Blockchain có thể hỗ trợ thị trường carbon nếu nó được sử dụng như một lớp kiểm toán và thanh toán, chứ không phải như một lối tắt tiếp thị. Mục tiêu nên là một chuỗi lưu giữ minh bạch hơn cho các yêu cầu môi trường: ai là người phát hành tín chỉ, dự án nào tạo ra nó, ai đã xác minh nó, ai đã mua nó, và liệu nó đã được hủy bỏ hay chưa. Nếu thị trường không thể trả lời rõ ràng những câu hỏi đó, tín chỉ nên được xem xét thận trọng.
Phiên bản tốt nhất của thị trường carbon được token hóa không phải là một chu kỳ hype xung quanh NFT khí hậu. Đó là một hệ thống kế toán minh bạch, nơi các tuyên bố về môi trường khó bị sao chép hơn, dễ dàng kiểm tra hơn và ít hấp dẫn hơn đối với các tác nhân xấu. Cho đến khi tiêu chuẩn đó trở nên phổ biến, các tín chỉ carbon xứng đáng được các nhà đầu tư, công ty và bất kỳ ai đang đánh giá các tuyên bố về tác động khí hậu xem xét cẩn thận.