Trong khi Washington trì trệ, Nhật Bản, Hàn Quốc và Pakistan đã viết lại các quy tắc về tiền mã hóa của mình. Châu Á đang đưa ra quyết định; còn Mỹ vẫn đang tranh luận. Đối với dòng vốn tổ chức, sự rõ ràng luôn vượt trội hơn sự dễ dãi.
Tại sao trung tâm trọng lực của crypto đang chuyển sang phía đông
Cuộc trò chuyện về crypto của phương Tây đã bị kẹt ở một câu hỏi duy nhất cả năm: Quốc hội có thông qua điều gì không? Phiếu bầu thủ tục của Clarity Act vào ngày September 15, đề xuất dự thảo của SEC — tất cả chỉ là kịch bản. Trong khi đó, cơ sở hạ tầng quy định thực tế của tài sản kỹ thuật số đang được đổ vào thực tế khắp châu Á.
Ngành công nghiệp liên tục vận động hành lang cho các quy định 'nới lỏng'. Nhưng những khu vực pháp lý đang thu hút được dòng vốn thực sự ngay lúc này lại là những nơi có các quy tắc rõ ràng và nghiêm ngặt nhất. Các tổ chức không trốn tránh sự giám sát. Họ trốn tránh sự mơ hồ.
Tại sao Nhật Bản lại xếp tiền mã hóa ngang hàng với cổ phiếu?
Vào ngày 10 tháng 4 năm 2026, nội các Nhật Bản đã phê duyệt một sửa đổi đối với Đạo luật Dịch vụ Tài chính (FIEA), phân loại lại Bitcoin, Ethereum và hơn 100 token khác là công cụ tài chính. Cấm giao dịch dựa trên thông tin nội bộ, bắt buộc công bố thông tin, hình phạt hình sự, cùng với việc giảm thuế lợi nhuận vốn từ 55% xuống còn 20%. Nhật Bản đã chứng khoán hóa tiền điện tử và giảm chi phí nắm giữ — trong cùng một đạo luật.
Hàn Quốc thực sự đang xây dựng điều gì?
Luật chứng khoán token hóa của Hàn Quốc có hiệu lực vào 4 tháng Hai, 2027. Nó cho phép các nhà phát hành đủ điều kiện tạo chứng khoán dựa trên blockchain và giao dịch chúng qua các môi giới được cấp phép. Phạm vi rộng hơn nhiều so với giả định của đa số — hợp đồng đầu tư phân đoạn liên quan đến bất động sản, nghệ thuật và gia súc. BCG dự đoán thị trường Hàn Quốc đạt $~249 billion vào năm 2030.
Pakistan đã chuyển từ cấm sang cấp phép trong vòng sáu tháng như thế nào?
Pakistan đã trải qua tám năm dưới lệnh cấm tiền điện tử trên thực tế. Sau đó, vào tháng 3 năm 2026, nước này đã thành lập PVARA. Đến ngày 21 tháng 8, PVARA đã ban hành các quy định cấp phép bao gồm 10 danh mục. Các nhà điều hành hiện có phải nộp hồ sơ trước ngày 5 tháng 9 hoặc ngừng hoạt động. Pakistan đã chuyển từ không có gì sang một hệ thống cấp phép hoàn chỉnh, liên kết với ngân hàng, chỉ trong 180 ngày.
Ai thắng và ai thua?
Người thắng: các doanh nghiệp nội địa có ngân sách tuân thủ. Người thua: các nhà điều hành thị trường xám và giả định của Mỹ rằng Washington là nơi duy nhất có tiếng nói quyết định. Mỗi tháng, châu Á ban hành luật còn Mỹ thì hoãn bỏ phiếu, lập luận cho rằng 'tương lai của tiền mã hóa được định đoạt tại Mỹ' ngày càng mất đi tính thuyết phục.
Xu hướng này sẽ diễn biến ra sao trong ba năm tới?
Châu Á được kỳ vọng sẽ tạo ra các thị trường tài sản số tích hợp dọc và được quản lý đầy đủ đầu tiên. Mục tiêu ETF năm 2028 của Nhật Bản là tín hiệu báo trước. Thế hệ cơ sở hạ tầng tiền mã hóa nghiêm túc tiếp theo sẽ có trụ sở tại châu Á, chịu sự quản lý của các cơ quan chức năng châu Á và được cấp vốn bởi nguồn vốn châu Á. Mỹ sẽ không còn là trung tâm điều phối quy định nữa. Điều này vốn đã diễn ra.
Góc nhìn của nhà giao dịch
Sự rõ ràng về pháp lý là một sự kiện thanh khoản. Tăng tỷ trọng các khu vực tài phán có khung quy tắc có thể thực thi. Giảm tỷ trọng quan điểm cho rằng quy định là kẻ thù. Thị trường hiện đang ưu tiên Tokyo, Seoul và Islamabad — bởi vì họ đã thực sự hoàn tất các khung pháp lý.