ตัวติดตามมูลค่าตลาดคริปโตส่วนใหญ่รวม stablecoins, สินทรัพย์ที่ห่อหุ้ม (wrapped assets), และผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ถูกทำให้เป็นโทเคน (tokenized financial products) เข้าไปด้วย RealCryptoCap จะตัดสิ่งเหล่านี้ออกเพื่อแสดงมูลค่าตลาดของคริปโตแบบเนทีฟ (native) อย่างแท้จริง
ตัวติดตามมูลค่าตลาดคริปโตส่วนใหญ่ทำให้ตัวเลขตลาดดูใหญ่ขึ้นโดยการนับ stablecoins, เหรียญที่ห่อหุ้ม (wrapped coins), หุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเคน, พันธบัตรที่ถูกทำให้เป็นโทเคน, สินค้าโภคภัณฑ์ที่ถูกทำให้เป็นโทเคน และสินทรัพย์สังเคราะห์อื่นๆ ราวกับว่าเป็นสินทรัพย์คริปโตแบบเนทีฟ สิ่งนี้ทำให้ตัวเลขหลักดูใหญ่ขึ้น แต่ในขณะเดียวกันก็ทำให้ตลาดเข้าใจได้ยากขึ้น Stablecoin ที่รองรับด้วยดอลลาร์มีประโยชน์ แต่ไม่ได้หมายถึงสิ่งเดียวกันกับโทเคนของเครือข่ายแบบกระจายศูนย์ (decentralized network) โทเคนบิตคอยน์ที่ห่อหุ้มอาจมีความสำคัญต่อสภาพคล่องใน DeFi แต่ยังคงเป็นการเรียกร้องสิทธิ์ในการเข้าถึงการเปิดรับความเสี่ยงของบิตคอยน์ (Bitcoin exposure) มากกว่าจะเป็นเศรษฐกิจบิตคอยน์แบบเนทีฟที่สอง
RealCryptoCap ถูกสร้างขึ้นบนแนวคิดที่เข้มงวดกว่า: นับสินทรัพย์คริปโทเคอร์เรนซีเนทีฟ แล้วติดตามสินทรัพย์ที่ถูกแยกออกต่างหากในฐานะสัญญาณสภาพคล่องหรือความเสี่ยงเมื่อจำเป็น บิตคอยน์以太เทอเรียม โซลานา และโทเค็นชั้นพื้นฐานหรือโปรโตคอลอื่นๆ แสดงถึงเครือข่ายที่มีมูลค่าตลาดเป็นของตัวเอง สเตเบิลคอยน์แสดงถึงเงินสดที่ถูกโทเคนไรซ์ สินทรัพย์ที่ห่อหุ้มแสดงถึงการเปิดรับความเสี่ยงที่สะท้อนกลับ หุ้นที่โทเคนไรซ์ พันธบัตร ตราสารหนี้รัฐบาล ทองคำ อสังหาริมทรัพย์ เครดิตส่วนตัว กองทุน และผลิตภัณฑ์คล้ายกัน แสดงถึงเครื่องมือทางการเงินที่ถูกนำขึ้นบล็อกเชน ทั้งหมดนี้สามารถมีความเกี่ยวข้องได้ แต่ไม่ควรถูกผสมรวมอยู่ในอันดับเดียวราวกับว่าเป็นสินทรัพย์ประเภทเดียวกัน
ความแตกต่างนี้สำคัญที่สุดเมื่อผู้ใช้ดูรายการ 500 อันดับแรก รายการแบบดั้งเดิมอาจทำให้เครือข่ายเนทีฟตกต่ำลงเพียงเพราะอุปทานสเตเบิลคอยน์ขยายตัว หรือเพราะผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่โทเคนไรซ์ถูกนับรวม alongside เครือข่ายคริปโทเคอร์เรนซี สิ่งนี้อาจทำให้ความโดดเด่นของ BTC ดูอ่อนแอกว่าความเป็นจริง ทำให้ความกว้างของอัลตคอยน์ดูแข็งแรงกว่าความเป็นจริง และทำให้มูลค่าตลาดรวมของคริปโทเคอร์เรนซีดูใหญ่กว่าจักรวาลคริปโทเคอร์เรนซีเนทีฟที่สามารถลงทุนได้จริง ในตลาดกระทิง สิ่งนี้อาจสร้างความมั่นใจที่ผิดพลาด ในตลาดหมี สิ่งนี้อาจซ่อนว่ามูลค่าเนทีฟเชิงเก็งกำไรที่ออกจากระบบไปจริงๆ มีมากเพียงใด
RealCryptoCap ลบความคลาดเคลื่อนเหล่านั้นออกจากตารางการจัดอันดับ เหรียญคงที่ (Stablecoins) ถูกลบออก การแสดงแทนแบบห่อหุ้ม (Wrapped) และแบบสะพานเชื่อม (Bridged) ถูกลบออก เหรียญรับฝากแบบ Stake (Staked receipt tokens) การเปิดรับความเสี่ยงแบบสังเคราะห์ (Synthetic exposure) หลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคน (Tokenized securities) สินค้าโภคภัณฑ์ที่แปลงเป็นโทเคน (Tokenized commodities) ตราสารหนี้รัฐบาลที่แปลงเป็นโทเคน (Tokenized treasuries) ห่อหุ้ม ETF/ETP ผลิตภัณฑ์ตลาดเงิน และโทเคนสินทรัพย์โลกจริงอื่นๆ ถูกลบออกจากมูลค่าตลาดตามธรรมชาติ (Native market cap) สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าโทเคนเหล่านั้นไร้ประโยชน์หรือไม่สำคัญ แต่หมายความว่าโทเคนเหล่านั้นควรอยู่ในหมวดหมู่การวิเคราะห์ที่แตกต่างออกไป
เทอร์มินัลข้อมูลตลาด (Market Data terminal) ขยายวิธีการนี้โดยการติดตามสินทรัพย์ที่ถูกยกเว้นในบริบทที่พวกมันมีประโยชน์ อุปทานของเหรียญคงที่สามารถเป็นสัญญาณของสภาพคล่อง การไหลเข้าออกของ ETF สามารถเป็นสัญญาณของความต้องการจากสถาบัน ตราสารหนี้รัฐบาลที่แปลงเป็นโทเคนสามารถแสดงให้เห็นว่าบริการทางการเงินบนเชน (On-chain finance) กำลังพัฒนาไปทางไหน สภาพคล่องแบบห่อหุ้มสามารถส่งผลกระทบต่อความเสี่ยงของ DeFi ได้ แต่สัญญาณเหล่านั้นควรใช้เพื่อสนับสนุนการวิเคราะห์โดยไม่ทำให้ตัวหารของมูลค่าตลาดตามธรรมชาติ (Native-crypto denominator) พองโต การแยกส่วนนี้เป็นแก่นหลักของทฤษฎี RealCryptoCap: นับตลาดคริปโตที่แท้จริงก่อน แล้วจึงศึกษาห่อหุ้มทางการเงินรอบๆ แยกต่างหาก
สำหรับนักเทรด ผลลัพธ์คือการอ่านสถานะตลาดที่ชัดเจนยิ่งขึ้น มูลค่าตลาดจริงแสดงถึงมูลค่าที่สะสมอยู่ในสินทรัพย์คริปโทเคอร์เรนซีดั้งเดิม สัดส่วนการครอบครองจริงแสดงถึงพลังของ Bitcoin เทียบกับจักรวาลคริปโทเคอร์เรนซีดั้งเดิม แทนที่จะเทียบกับงบดุลของสเตเบิลคอยน์ สัดส่วนมูลค่าที่ตัดออกแสดงถึงสัดส่วนของตลาดที่รายงานซึ่งอยู่ในรูปแบบคล้ายเงินสด, wrapped, synthetic หรือการเงินที่โทเคนไนซ์ เมื่อรวมกันแล้ว ตัวเลขเหล่านี้ช่วยให้ผู้ใช้เข้าใจว่าตลาดกำลังขยายตัวอย่างแท้จริง หรือยอดรวมheadline กำลังถูกเติมเต็มด้วยสินทรัพย์ที่ไม่ได้แสดงถึงมูลค่าคริปโทเคอร์เรนซีดั้งเดิมใหม่
นี่คือเหตุผลที่ดัชนีนี้ถูกออกแบบมาให้มีความระมัดระวังอย่างตั้งใจ หากสินทรัพย์ใดดูเหมือนเงินสดที่โทเคนไนซ์, หลักฐานรับ, หุ้นกองทุน, สิทธิในสินค้าโภคภัณฑ์, หรือ wrapper ของหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม สินทรัพย์นั้นไม่ควรได้รับอนุญาตให้เปลี่ยนแปลงการจัดอันดับคริปโทเคอร์เรนซีดั้งเดิม รายงานจากชุมชนยังคงสามารถจับกรณีขอบได้ แต่หลักการยังคงมั่นคง: วัดเครือข่ายคริปโทเคอร์เรนซีเป็นหลัก แล้วจึงวิเคราะห์ wrapper และสภาพคล่องแยกต่างหาก