ใบรับรองการฝากเงินแบบโทเคนอาจมีประโยชน์หากผลตอบแทนมาจากสินทรัพย์จริงหรือรายได้ที่โปร่งใส แต่รางวัลโทเคนที่สร้างเงินเฟ้อและการค้ำประกันที่ขาดความโปร่งใสเป็นสัญญาณเตือนสำคัญ
ใบรับรองการฝากเงินแบบดั้งเดิมมีลักษณะเรียบง่าย: ลูกค้าฝากเงินกับสถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลเป็นระยะเวลาคงที่ และได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่ ในสหรัฐอเมริกา ใบรับรองการฝากเงินของธนาคารอาจได้รับการคุ้มครองตามวงเงินที่บังคับใช้ และการถอนเงินก่อนกำหนดอาจทำให้เกิดค่าปรับ ผลิตภัณฑ์นี้ถูกออกแบบมาให้มีความน่าเบื่อ คาดการณ์ได้ และมีความเสี่ยงต่ำเมื่อเทียบกับสินทรัพย์เชิงเก็งกำไร
Tokenized CDs นำภาษาของตลาดคริปโตมาใช้ ผู้ใช้ล็อกโทเค็นในสัญญาอัจฉริยะเป็นระยะเวลาคงที่ และได้รับใบเสร็จรับเงินหรือโทเค็นส่วนแทนที่แสดงถึงสิทธิเรียกร้อง เมื่อครบกำหนด ผู้ใช้คาดหวังว่าจะสามารถแลกใบเสร็จรับเงินนั้นเพื่อรับเงินต้นพร้อมผลตอบแทน โครงสร้างนี้ดูคุ้นเคย แต่โปรไฟล์ความเสี่ยงอาจแตกต่างจาก CD ของธนาคารอย่างสิ้นเชิง
คำถามที่สำคัญที่สุดคือ ผลตอบแทนมาจากไหน หากผลตอบแทนจ่ายผ่านเงินเฟ้อของโทเค็นเท่านั้น ผลิตภัณฑ์นี้อาจพึ่งพาความต้องการโทเค็นอย่างต่อเนื่อง แทนที่จะเป็นรายได้จริงหรือรายได้จากสินทรัพย์ สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าผลิตภัณฑ์นั้นเป็นการฉ้อโกงโดยอัตโนมัติ แต่เป็นสัญญาณเตือน หากไม่มีใครสามารถอธิบายที่มาของผลตอบแทนด้วยภาษาที่เข้าใจง่าย ผู้ใช้ควรสันนิษฐานว่าพวกเขากำลังรับความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่
ผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้แบบโทเคนไนซ์ที่ถูกต้องตามกฎหมายจำเป็นต้องมีการค้ำประกันที่เชื่อถือได้ ซึ่งอาจรวมถึงตั๋วเงินคลังแบบโทเคนไนซ์ เงินฝากธนาคาร สินเชื่อที่มีหลักประกันเกินมูลค่า รายได้จากการสเตกิง ค่าธรรมเนียมโปรโตคอล หรือแหล่งรายได้ที่โปร่งใสอื่นๆ การค้ำประกันควรสามารถตรวจสอบได้ มีผลบังคับใช้ทางกฎหมาย และเปิดเผยในลักษณะที่ผู้ใช้สามารถเข้าใจได้
สัญญาอัจฉริยะสามารถทำให้กระบวนการฝากเงิน วันที่ครบกำหนด ค่าปรับ และการไถ่ถอนเป็นไปโดยอัตโนมัติ การทำให้เป็นอัตโนมัติเป็นประโยชน์ แต่ไม่สามารถแทนที่โครงสร้างทางกฎหมาย การจัดการเงินสำรอง หรือการควบคุมความเสี่ยง สัญญาที่บกพร่อง คีย์ผู้ดูแลระบบที่เป็นอันตราย ออราเคิลที่อ่อนแอ หรือคลังสินทรัพย์ที่ถูกบุกรุกสามารถทำลายผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้แบบคงที่ที่อ้างว่าเป็นได้
Tokenized CDs ยังสร้างคำถามเรื่องสภาพคล่อง โทเค็นรับรองอาจซื้อขายก่อนครบกำหนด แต่ราคาตลาดอาจเบี่ยงเบนจากมูลค่าการไถ่ถอนที่คาดไว้ ส่วนลดอาจปรากฏขึ้นหากผู้ใช้กังวลเรื่องความล้มละลาย ความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะ การแทรกแซงของกฎระเบียบ สภาพคล่องต่ำ หรือสิทธิในการไถ่ถอนที่ไม่ชัดเจน
การเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนต้องระวัง การคุ้มครองของ FDIC ใช้ได้กับเงินฝากในธนาคารที่ควบคุมเฉพาะเท่านั้น ไม่ใช่กับโทเค็น DeFi ทั่วไปเพียงเพราะมันคล้ายกับ CD การประกันภัยเอกชน มาตรการรองรับของโปรโตคอล หรือคลังเงินของ DAO ไม่เทียบเท่ากัน เว้นแต่เงื่อนไขความคุ้มครอง ข้อยกเว้น กระบวนการเรียกร้อง และคุณภาพของคู่สัญญาจะชัดเจน
โทเคนized CD ที่ออกโดยธนาคารอาจมีความน่าเชื่อถือมากขึ้นหากคงการคุ้มครองทางกฎหมายของผลิตภัณฑ์พื้นฐานไว้的同时ปรับปรุงความสามารถในการโอน การชำระบัญชี และการเขียนโปรแกรมได้ ในโมเดลดังกล่าว การทำโทเคนเป็นโครงสร้างพื้นฐานรอบผลิตภัณฑ์เงินฝากที่ควบคุมโดยกฎระเบียบ ไม่ใช่การแทนที่การรับประกันเงินฝากหรือระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
ผลิตภัณฑ์รายได้คงที่ที่จัดการโดย DAO เป็นไปได้ แต่ต้องการการกำกับดูแลและความโปร่งใสที่เข้มแข็ง ผู้ใช้ควรมองหาทุนสำรองที่ผ่านการตรวจสอบ รายงานที่เป็นอิสระ กลไกการครบกำหนดที่ชัดเจน หลักประกันที่อนุรักษ์นิยม มาตรการควบคุมฉุกเฉิน และการเปิดเผยข้อมูลอย่างตรงไปตรงมาเกี่ยวกับใครสามารถเปลี่ยนแปลงกฎได้
การทดสอบความเสี่ยงแบบปอนซีนั้นใช้งานได้จริง: ผู้ใช้เก่าได้รับผลตอบแทนจากผู้ใช้ใหม่เป็นหลัก, การเพิ่มอุปทานโทเคน, หรือสภาพคล่องที่ควบคุมโดยคนในวงหรือไม่? ผลตอบแทนสูงกว่าอัตราตลาดที่เทียบเคียงได้อย่างมีนัยสำคัญโดยไม่มีคำอธิบายที่น่าเชื่อถือหรือไม่? มีการตรวจสอบบัญชีทุนสำรองหรือไม่? ผู้ใช้สามารถถอนเงินภายใต้ภาวะตึงเครียดได้หรือไม่? คนในวงหรือคีย์ผู้ดูแลระบบสามารถดึงมูลค่าออกได้หรือไม่? คำถามเหล่านี้สำคัญกว่าฉลากผลิตภัณฑ์
CDs แบบโทเคนอาจกลายเป็นส่วนหนึ่งของตลาดสินทรัพย์ในโลกจริงหากได้รับการสนับสนุนโดยรายได้ที่โปร่งใสและสร้างมาพร้อมสิทธิทางกฎหมายที่แข็งแกร่ง หากไม่มีสิ่งนั้น พวกมันก็เป็นเพียงห่อผลตอบแทน (yield wrappers) กรอบความคิดที่ปลอดภัยกว่าไม่ใช่ “สิ่งใหญ่ต่อไป” หรือ “การฉ้อโกงอัตโนมัติ” แต่เป็นรายการตรวจสอบการตรวจสอบความถูกต้อง: แหล่งที่มาของผลตอบแทน, การสนับสนุน, การเก็บรักษา, การตรวจสอบบัญชี, การถอนเงิน, สภาพคล่อง, การกำกับดูแล, และกฎระเบียบ