การใช้จ่ายของภาคคริปโทในช่วงกลางวาระไม่ได้สร้างกฎหมายโครงสร้างตลาดที่ยั่งยืน การเลือกตั้งเผยให้เห็นช่องว่างระหว่างการซื้อโอกาสเข้าถึงกับการสร้างเสียงข้างมากในสภา
Crypto PAC Spending ดึงดัน — และแทบไม่มีความหมาย
สรุปประเด็นสำคัญ
การรายงานก่อนการเลือกตั้งแสดงให้เห็นว่าค่าใช้จ่ายของภาคส่วนคริปโทเคอร์เรนซีอยู่ที่ใกล้ 176 ล้านดอลลาร์; รายงานของ Reuters วันที่ 4 พฤศจิกายน ระบุว่าราว 200 ล้านดอลลาร์ นี่คือภาพรวมการรายงานที่แตกต่างกัน ไม่ใช่ยอดรวมสุดท้ายที่นำมาใช้แทนกันได้
- เชรอว์ด บราวน์ ชนะการเลือกตั้งในรัฐโอไฮโอ แม้จะมีเงินจากกลุ่ม PAC ด้านคริปโตกว่า 60 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่สนับสนุนผู้สมัครฝ่ายตรงข้าม ตามรายงานของรอยเตอร์ส
- Fairshake ชนะ 29 จาก 34 การแข่งขันที่ตัดสินแล้ว ตามรายงานของ Reuters เมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน นั่นเป็นจำนวนชั่วคราว ไม่ใช่ผลการเลือกตั้งขั้นสุดท้าย
- ความพ่ายแพ้ในขั้นตอนของวุฒิสภาต่อร่างกฎหมาย CLARITY Act เกิดขึ้นก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ค่าใช้จ่ายในการเลือกตั้งไม่สามารถแก้ปัญหาของพันธมิตรได้
- กฎหมายและความคืบหน้าด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ที่มีอยู่ไม่ได้หายไปกับการเลือกตั้ง แต่กฎหมายว่าด้วยโครงสร้างตลาดที่ยั่งยืนก็ไม่ได้เข้ามาแทนที่เช่นกัน
เกิดอะไรขึ้นจริงๆ ในคืนวันเลือกตั้ง?
การใช้จ่ายทางการเมืองของคริปโตซื้อมหาชนผู้สมัครที่ชนะมากมาย แต่ไม่ได้ผลลัพธ์ที่ผู้บริจาครายใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมต้องการ Reuters รายงานเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายนว่า Sherrod Brown ชนะการกลับมาสู่ Senate ของรัฐโอไฮโอได้ แม้ว่าจะมีการใช้จ่ายกว่า 60 ล้านดอลลาร์ต่อต้านเขาจากคณะกรรมการการกระทำทางการเมืองของคริปโต ผู้สมัครจากพรรคเดโมแครตที่ครองรัฐสภากลับมาทำให้ภาคอุตสาหกรรมเผชิญกับสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่ยุ่งยากยิ่งขึ้น รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะถูกตรวจสอบถึงความสัมพันธ์กับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์
ตัวเลขดังกล่าวต้องการความระมัดระวัง การรายงานก่อนการเลือกตั้งอ้างตัวเลขรวมกว่า 176 ล้านดอลลาร์ across มากกว่า 100 การแข่งขัน ในขณะที่รายงานหลังการเลือกตั้งของ Reuters อธิบายการใช้จ่ายอย่างฟุ่มเฟือยของอุตสาหกรรมว่าอยู่ที่ราว 200 ล้านดอลลาร์ การใช้จ่ายทางการเมืองของ Fairshake และของอุตสาหกรรมในวงกว้างไม่ใช่หมวดหมู่เดียวกัน การถือ就是把ประมาณการทั้งหมดเป็นยอดสุดท้ายเพียงยอดเดียวจะทำให้เป็นการกล่าวอ้างเกินจริงถึงความแม่นยำของการรายงานที่มีอยู่
คำโต้แย้งแบบ contrarian ไม่ใช่บอกว่า การเลือกตั้งไม่มีความหมาย แต่มันคือ การที่คริปโทฯ เข้าใจผิดคิดว่า เครื่องจักรทางการเมือง คือ สหภาพฝ่ายนิติบัญญัติ การชนะที่นั่งที่เป็นมิตรเป็นเรื่องสำคัญ แต่ไม่ได้หมายความว่า จะได้ออกเสียงเพียงพอสำหรับร่างกฎหมายที่ถูกโต้แย้งโดยอัตโนมัติ
ทำไม ค่าใช้จ่ายของ PAC คริปโทฯ จึงไม่ส่งมอบรางวัลหลักของมัน?
ผู้สนับสนุนหลักของ Fairshake ได้แก่ Coinbase, Ripple และ Andreessen Horowitz ตามรายงานของ Reuters การใช้จ่ายของ Fairshake ในสภาผู้แทนราษฎรสนับสนุนพรรครีพับลิกัน 19 คน และพรรคเดโมแครต 13 คน จนถึงรายงานดังกล่าว Fairshake ชนะ 29 จาก 34 การแข่งขันที่ตัดสินแล้วซึ่งได้ใช้จ่ายเงิน โดยการแข่งขันอื่นๆ ยังไม่มีการประกาศผล จากผู้สมัครสภาผู้แทนราษฎร 6 คนที่ได้รับเงินสนับสนุนอย่างน้อย 1 ล้านดอลลาร์ ในจำนวนนี้สามคนชนะแล้วในขณะนั้น
มีความสำเร็จอย่างมีนัยสำคัญ Reuters รายงานว่า Fairshake และองค์กรในเครือใช้จ่ายอย่างน้อย 13.5 ล้านดอลลาร์ในการแข่งขันที่เนบราสก้า ซึ่งวุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกัน Pete Ricketts เอาชนะ Dan Osborn ผู้สมัครอิสระ ดังนั้นการอ้างแบบกว้างๆ ว่าทั้งปฏิบัติการล้มเหลวจึงไม่ถูกต้อง
อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์ในโอไฮโอได้เผยให้เห็นข้อจำกัดของการใช้จ่ายในฐานะเครื่องมือคุกคาม ผู้สมัครที่สามารถต้านทานการต่อต้านจากอุตสาหกรรมมูลค่ากว่า 60 ล้านดอลลาร์ได้ ทำให้สมาชิกสภานิติบัญญัติคนอื่นๆ มีเหตุผลที่จะตั้งคำถามว่าการไม่ยอมจำนนต่อเงินคริปโตนั้นเป็นจุดจบทางการเมืองหรือไม่ นั่นเป็นการตีความผลลัพธ์ ไม่ใช่การสูญเสียอิทธิพลถาวรที่วัดได้
ปัญหาที่ลึกซึ้งกว่านั้นปรากฏชัดเจนแล้วก่อนวันเลือกตั้ง รายงานเกี่ยวกับร่างกฎหมาย CLARITY Act อธิบายถึงการลงคะแนนเชิงกระบวนการของวุฒิสภาเมื่อวันที่ 15 กันยายน ซึ่งได้คะแนน 49–50 เสียง ขาดอีก 60 เสียงที่จำเป็นเพื่อผลักดันให้ผ่าน ความเห็นต่างเกี่ยวกับมาตรการป้องกันด้านจริยธรรมและผลประโยชน์ด้านคริปโตของประธานาธิบดียังคงเป็นอุปสรรคแม้ว่าพรรครีพับลิกันจะควบคุมสภาอยู่ การเลือกตั้งกลางเทอมไม่ได้สร้างความเห็นต่างนั้น
ผู้ชนะและผู้ที่พ่ายแพ้?
แบรนเอาชนะอย่างโดดเด่นเหนืออุตสาหกรรมที่เคยต่อต้านเขา บทบาทในคณะกรรมาธิการและการตรวจสอบของรัฐสภามีความสำคัญสำหรับขั้นตอนต่อไปของนโยบายคริปโทเคอร์เรนซี ผลกระทบที่แท้จริงขึ้นอยู่กับตำแหน่งที่ได้รับ กฎหมาย และการตัดสินใจบังคับใช้ ไม่ใช่แค่ป้ายพรรคที่ติดอยู่กับที่นั่ง
สำหรับอุตสาหกรรม ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบสร้างต้นทุนที่ไม่เท่ากัน บริษัทขนาดใหญ่สามารถสนับสนุนทีมกฎหมายและโครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สตาร์ทอัพขนาดเล็กไม่สามารถจ่ายได้ง่าย ความคลุมเครือที่ยืดเยื้ออาจเอื้อประโยชน์ต่อผู้เล่นเดิมที่มีเงินทุนหนาแน่น และกระตุ้นให้กิจกรรมย้ายไปยังเขตอำนาจศาลที่มีกฎระเบียบชัดเจนกว่า สิ่งเหล่านี้คือความเสี่ยงและแรงจูงใจ ไม่ใช่การทำนายว่าธุรกิจทุกแห่งจะย้ายฐาน
เคยเกิดเหตุการณ์แบบนี้มาก่อนหรือไม่?
ในปี 2024 การใช้จ่ายทางการเมืองที่ backed ด้วยคริปโทช่วย Elect สมาชิกสภานิติบัญญัติที่เอื้อต่ออุตสาหกรรมกลุ่มใหญ่ Reuters ระบุว่าสมาชิกสภานั้นภายหลังช่วยผ่านกฎหมาย stablecoin ในระดับรัฐบาลกลาง บทเรียนไม่ใช่ว่าเงินไม่มีผล แต่คือ coalition การเลือกตั้งที่เป็นประโยชน์ในประเด็นหนึ่งไม่รับประกันความยินยอมในทุกกฎหมายในภายหลัง
การกลับมาของ Brown เป็นการกลับด้านที่มองเห็นได้ชัดเจนของผลลัพธ์รัฐ Ohio ก่อนหน้า การตีความรอบการเลือกตั้งสองรอบว่าเป็น controlled experiment จะเกินขอบเขต: ผู้สมัคร สภาพแวดล้อมระดับชาติ และประเด็นแตกต่างกัน ทว่าสิ่งเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าทำไมเงินแคมเปญเพียงอย่างเดียวจึงไม่สามารถ establishes causation หรือการันตีความสำเร็จทางกฎหมาย
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับอีกหนึ่งถึงสามปีข้างหน้า?
ร่างกฎหมาย CLARITY ต้องเผชิญกับเส้นทางที่ท้าทาย แต่ความพ่ายแพ้ในเชิงกระบวนการไม่เท่ากับการห้ามปรามตามบทบัญญัติถาวร การเปลี่ยนแปลงการควบคุมในสภาคองเกรสสามารถเริ่มการเจรจาและกำหนดเวลาใหม่ได้ แหล่งข้อมูลที่ได้ทบทวนในที่นี้ไม่ได้กำหนดปีการผ่านที่เชื่อถือได้ ดังนั้นนักลงทุนจึงไม่ควรถือปี 2030 หรือวันที่อื่น ๆ ใด ๆ ว่าเป็นการคาดการณ์ที่แน่นอน
หน่วยงานยังคงมีความสำคัญ การตัดสินใจของ SEC, CFTC และหน่วยงานกำกับดูแลด้านธนาคารสามารถกำหนดการเข้าถึงตลาด หน้าที่ในการเก็บรักษา และข้อผูกพันของตัวกลาง ในขณะเดียวกันที่สภาคองเกรสกำลังหารือเกี่ยวกับกฎหมายที่กว้างกว่า อุตสาหกรรมยังได้กรอบกฎหมายสกุลเงินคงที่ระดับ féderal ผ่านพระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งกลายเป็นกฎหมายในเดือนกรกฎาคม 2025 ตามรายงานที่ได้รับการตรวจสอบ
กฎและกฎหมายของหน่วยงานมีระดับความยั่งยืนแตกต่างกัน แต่ไม่มีสิ่งใดเปลี่ยนแปลงไม่ได้ กฎสามารถถูกท้าทายทางกฎหมายหรือแก้ไขได้ ในขณะที่กฎหมายสามารถถูกแก้ไขได้ คำถามสำคัญในการลงทุนคือการสร้างรายได้ทางธุรกิจใดที่พึ่งพาอำนาจกำกับดูแลชั่วคราว และใดที่อยู่บนพื้นฐานทางกฎหมายที่ชัดเจน
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับผู้ที่จัดสรรเงินทุน
การเลือกตั้งกลางเทอมไม่ใช่สัญญาณเชิงกลของราคาบิตคอยน์ Reuters รายงานว่าคริปโทเคอร์เรนซีร่วงลงในช่วงกลางคืนตามผลการเลือกตั้งและฟื้นตัวในวันพุธ โดยบิตคอยน์อยู่ที่เหนือ $80,000 ภาพสะท้อนทางประวัติศาสตร์นี้ไม่ได้บรรยายถึงราคาในปัจจุบันและไม่ได้พิสูจน์ว่าความไม่แน่นอนทางการเมืองได้ถูกสะท้อนในราคาอย่างสมบูรณ์แล้ว
นักลงทุนควรแยกข่าวการเมืองออกจากช่องทางที่มีผลต่อการไหลของกระแสเงินสดและการเข้าถึงตลาด: วาระของคณะกรรมการ กฎระเบียบของหน่วยงาน ข้อกำหนดด้านที่เก็บรักษาทรัพย์สิน และการกระจายอำนาจกำกับดูแลระหว่าง SEC และ CFTC การไหลเข้าออกของ ETF ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย และสภาพคล่อง ยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนตลาดที่มีความสำคัญในตัวเอง
เงินเหล่านั้นซื้ออะไรมาจริงๆ?
มันซื้อการเข้าถึง พันธมิตร และชัยชนะบางส่วน มันไม่ได้ซื้อเสียงข้างมากที่รับประกันหรือขจัดความขัดแย้งเรื่องจริยธรรมและเขตอำนาจทางกฎระเบียบ ข้อผิดพลาดของคริปโตไม่ใช่การไม่เข้าร่วมการเมือง แต่เป็นการ treating บัญชีรายจ่ายเป็นบัญชีของอำนาจที่ยั่งยืน
การยั่วยุของชื่อบทมีความจำกัด การเลือกตั้งมีความสำคัญต่อการตรวจสอบและความเป็นไปได้ทางนิติบัญญัติ มันแทบไม่เปลี่ยนแปลงข้อกำหนดพื้นฐาน: การแก้ไขโครงสร้างตลาดที่ยั่งยืนต้องการพันธมิตรที่สามารถผ่านกฎหมายได้ ไม่ใช่เพียงกลุ่มผู้สมัครที่ได้รับการสนับสนุนจากอุตสาหกรรม
FAQ
คริปโตแพ้การเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 หรือไม่? ไม่ใช่ทั้งหมด Reuters รายงานว่า Fairshakeชนะ 29 จาก 34 การแข่งขันที่ตัดสินแล้ว พร้อมกับความพ่ายแพ้ที่มีค่าใช้จ่ายสูงเช่นในโอไฮโอ จำนวนนี้เป็นข้อมูลชั่วคราวเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน
ร่างกฎหมาย CLARITY Act ตายไปถาวรหรือไม่? รายงานที่ทบทวนยืนยันถึงการลงคะแนนเสียงขั้นวิธีพิจารณาของวุฒิสภาที่ล้มเหลวและเส้นทางข้างหน้าที่ยากลำบาก ไม่ใช่การห้ามถาวรต่อร่างกฎหมายในอนาคต
การใช้จ่าย 176 ล้านดอลลาร์นั้นสูญเปล่าหรือไม่? นั่นเป็นประมาณการใช้จ่ายก่อนการเลือกตั้ง ผลตอบแทนทางการเมืองไม่สามารถลดทอนลงเหลือเพียงอัตราชนะเพียงอย่างเดียว และการรายงานในภายหลังชี้ให้เห็นว่าการใช้จ่ายโดยรวมอยู่ที่ประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ พันธมิตรบางส่วนได้รับชัยชนะ แต่เป้าหมายหลักด้านโครงสร้างตลาดยังคงไม่ได้รับการแก้ไข
แหล่งที่มา
รอยเตอร์ส, 4 พฤศจิกายน: การใช้จ่ายอย่างฟุ่มเฟือยของคริปโตในช่วงกลางเทอมสะดุดลง ขณะที่เดโมแครตคว้าชัยชนะครั้งใหญ่ (https://www.usnews.com/news/politics/articles/2026-11-04/cryptos-midterm-spending-spree-stumbles-as-democrats-rack-up-big-wins)
รายงานร่วมของ Cointelegraph: การผลักดันการเลือกตั้งของคริปโตมูลค่า 176 ล้านดอลลาร์ และการลงคะแนนเสียงตามขั้นตอนของร่างกฎหมาย CLARITY Act (https://pro.edgex.exchange/news/article/crypto-176m-midterms-congress-clarity-act)
Associated Press: เชอโรด บราวน์ ยึดที่นั่งวุฒิสภาในโอไฮโอกลับคืน (https://apnews.com/article/election-2026-ohio-senate-brown-husted-9e7ae9e1715c0e8203614aea6f71666d)