การขุดแบบ Proof-of-work เผชิญกับต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น แรงกดดันจากตลาดหมี การตรวจสอบด้านสิ่งแวดล้อม และข้อจำกัดจากผู้ให้บริการคลาวด์ในปี 2023
การขุดคริปโตเริ่มต้นปี 2023 ภายใต้แรงกดดันจากหลายทิศทาง: ราคาสินทรัพย์ที่ลดลงหลังตลาดหมี ค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้น กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้น การตรวจสอบด้านสิ่งแวดล้อม การเสื่อมค่าของฮาร์ดแวร์ และข้อจำกัดจากผู้ให้บริการคลาวด์และระบบปฏิบัติการ การขุดไม่ได้หายไป แต่ธุรกิจนี้กลายเป็นเรื่องยากที่จะดำเนินการแบบสบายๆ
การขุดแบบ Proof-of-work รักษาความปลอดภัยของเครือข่ายโดยกำหนดให้ผู้ขุดต้องใช้จ่ายทรัพยากรในโลกจริง โดยทั่วไปคือไฟฟ้าและฮาร์ดแวร์เฉพาะทาง เพื่อแข่งขันรับรางวัลบล็อกและค่าธรรมเนียมธุรกรรม โมเดลนี้สามารถสร้างหลักประกันการตั้งถิ่นฐานที่แข็งแกร่งได้ แต่ทำให้ความปลอดภัยของเครือข่ายผูกติดกับตลาดพลังงานและเศรษฐศาสตร์ของฮาร์ดแวร์
ราคาไฟฟ้าเป็นปัจจัยหลัก ผู้ขุดอาจมีเครื่องจักรที่มีประสิทธิภาพสูงแต่ยังคงขาดทุนหากต้นทุนพลังงานเพิ่มขึ้นหรือราคาเหรียญลดลง ผู้ประกอบการรายใหญ่จึงให้ความสำคัญกับการทำสัญญาพลังงาน สถานที่ตั้ง ระบบระบายความร้อน อัตราการทำงานต่อเนื่อง การจัดหาเงินทุน และการจัดการกองทุนสำรอง ในระดับเดียวกับกระบวนการเลือกฮาร์ดแวร์
ข้อวิพากษ์วิจารณ์ด้านสิ่งแวดล้อมยังคงเป็นประเด็นสำคัญสำหรับกลไก proof-of-work การขุดอาจพึ่งพาโครงข่ายไฟฟ้าที่ใช้เชื้อเพลิงฟอสซิลเป็นหลัก สร้างความเครียดให้โครงสร้างพื้นฐานในท้องถิ่น และก่อให้เกิดปัญหาความร้อนและเสียง อย่างไรก็ตาม การขุดยังสามารถใช้พลังงานที่ติดค้าง (stranded energy) สนับสนุนโปรแกรมตอบสนองต่อความต้องการ (demand-response) หรือสร้างรายได้จากพลังงานที่ปกติจะสูญเปล่าในบางภูมิภาค ผลกระทบที่แท้จริงขึ้นอยู่กับแหล่งพลังงาน สภาวะของโครงข่ายไฟฟ้า และพฤติกรรมของผู้ดำเนินการ
การถกเถียงระหว่าง proof-of-work กับ proof-of-stakeทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากที่ Ethereum ย้ายไปใช้ระบบ staking Proof-of-stake ใช้พลังงานน้อยกว่ามาก แต่ก็นำไปสู่ความเสี่ยงที่แตกต่างกันในด้านการรวมศูนย์ของ validator การถือครอง การ slashing และการกำกับดูแล การแลกเปลี่ยนนี้ไม่ใช่เรื่องสะอาด versus ไม่สะอาดเท่านั้น แต่เป็นการแลกเปลี่ยนระหว่างการใช้ทรัพยากรกับความมั่นคงของทุนที่เสี่ยงต่อการสูญเสีย
ตลาดหมีเผยให้เห็นงบดุลของเหมืองแร่ที่อ่อนแอ เมื่อรายได้ลดลง เหมืองแร่อาจขายสินค้าคงคลัง ขายอุปกรณ์โครงสร้างหนี้ใหม่ หรือปิดเครื่องที่มีประสิทธิภาพต่ำ เหมืองแร่สาธารณะและบริษัทที่กู้ยืมเงินสูงมีความอ่อนไหวต่อวัฏจักรราคาของสินทรัพย์และสภาวะการระดมทุนเป็นพิเศษ
การขุดที่บ้านมีความยากลำบากมากขึ้นเนื่องจากผลกำไรลดลง การ์ดจอสำหรับใช้งานทั่วไป พีซีเกมมิ่ง และระบบขุดขนาดเล็กอาจแข่งขันกับปฏิบัติการระดับอุตสาหกรรมที่มีค่าไฟฟ้าถูกกว่าไม่ได้ ผู้ขุดที่บ้านยังต้องเผชิญกับปัญหาความร้อน เสียงรบกวน การบำรุงรักษา และความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของซอฟต์แวร์ ซึ่งผู้ใช้จำนวนมากประเมินค่าต่ำไป
การขุดแบบคลาวด์และการขุดโครงสร้างพื้นฐานโดยไม่ได้รับอนุญาตมีความเป็นไปได้ลดลง เนื่องจากผู้ให้บริการได้เข้มงวดนโยบายมากขึ้น แพลตฟอร์มคลาวด์โดยทั่วไปไม่ต้องการภาระงานการขุดที่จัดการไม่ได้ เนื่องจากอาจก่อให้เกิดการละเมิด การฉ้อโกง ความเครียดต่อทรัพยากร และความเสี่ยงด้านบิล การขุดที่ถูกต้องตามกฎหมายจำเป็นต้องได้รับอนุญาตอย่างชัดเจนและมีโมเดลทางเศรษฐกิจที่ชัดเจน
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบแตกต่างกันไปตามภูมิภาค บางเขตอำนาจศาลยินดีต้อนรับผู้ขุดเพื่อสร้างรายได้จากโครงข่ายไฟฟ้าหรือเพื่อการลงทุน ในขณะที่บางแห่งจำกัดการขุดเนื่องจากความกังวลด้านพลังงาน การควบคุมเงินทุน นโยบายสิ่งแวดล้อม หรือการคุ้มครองผู้บริโภค ผู้ขุดจำเป็นต้องประเมินกฎหมายว่าด้วยไฟฟ้า มาตรการทางภาษี ใบอนุญาต กฎระเบียบเกี่ยวกับเสียง ข้อตกลงกับโครงข่ายไฟฟ้า และความเสี่ยงทางการเมือง
การขุดจะอยู่รอดได้ในกรณีที่ผู้ดำเนินการสามารถจัดหาพลังงานต้นทุนต่ำ ฮาร์ดแวร์ที่มีประสิทธิภาพสูง อัตราการทำงานที่เสถียร การเงินอย่างระมัดระวัง และความชัดเจนด้านกฎระเบียบ การขุดจะเผชิญความยากลำบากหากกำไรขึ้นอยู่กับราคาในช่วงตลาดกระทิง พลังงานแบบอุดหนุน การเงินที่ขาดความโปร่งใส หรือการละเลยผลกระทบในท้องถิ่น
บทเรียนในปี 2023 คือการทำเหมืองไม่ใช่เพียงงานอดิเรกทางเทคนิคอีกต่อไป แต่เป็นธุรกิจด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐานที่เผชิญกับราคาโภคภัณฑ์ กฎระเบียบ วงจรฮาร์ดแวร์ และความผันผวนของตลาดคริปโทเคอร์เรนซี ผู้ที่รอดชีวิตน่าจะเป็นผู้ดำเนินการที่ปฏิบัติต่อธุรกิจนี้ในรูปแบบดังกล่าว
เศรษฐศาสตร์การทำเหมืองไม่เคยขึ้นอยู่กับฮาร์ดแวร์เพียงอย่างเดียว ค่าไฟฟ้า เวลาทำงาน การระบายความร้อน กฎระเบียบ ความยากของเครือข่าย ราคาเหรียญ มูลค่าการขายต่อของฮาร์ดแวร์ และการจัดการเงินสำรอง ล้วนมีความสำคัญ สเปรดชีตที่แสดงกำไรอาจพังทลายลงได้อย่างรวดเร็วหากความยากเพิ่มขึ้น สัญญาพลังงานเปลี่ยนแปลง หรือสินทรัพย์ที่ขุดได้ถูกขายออก นั่นคือเหตุผลที่การวิเคราะห์การทำเหมืองสมัยใหม่ต้องพิจารณาเครื่องขุดเป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจพลังงานและความเสี่ยงแบบครบวงจร แทนที่จะเป็นเพียงเครื่องจักรที่ผลิตเหรียญอย่างง่าย