Ativos tokenizados regulamentados e perpétuos sintéticos sem permissão estão competindo para definir o próximo mercado sempre ativo.
Os ativos mundais criptografados se movimentam de um conceito piloto para um mercado significativo dentro da cadeia de blocos. Produtos regulados, como os fundos de mercado monetário criptografados, oferecem registros baseados em blockchain de propriedade tradicional e estabilização.
Um mercado separado está crescendo através de contratos perpetuais sintéticos que seguem ações, índices e commodities sem transpor a propriedade dos ativos subjacentes. Essas instrumentos podem negociar ao redor do mundo e ser estabilizados em criptomoedas estabelecidas, mas têm riscos de oração, financiamento, liquidez e legais.
As duas formas de tokenização são materialmente diferentes. Os produtos regulamentados envolvem custódia, divulgações e direitos de propriedade reconhecidos. Os contratos sintéticos oferecem apenas exposição ao preço e podem não conferir qualquer direito sobre uma ação, título ou commodity.
Os mercados sintéticos sem permissão ganharam volume porque oferecem acesso global, alavancagem e negociação contínua. Seu crescimento também gera preocupações com arbitragem regulatória, pois as regras tradicionais de registro, proteção ao investidor e horário de negociação não se aplicam adequadamente a protocolos baseados em carteiras.
O caminho regulado provavelmente se consolidará à volta dos gerentes de ativos, guardas, exchanges, instituições financeiras que possam atender as exigências de conformidade. O caminho não autorizado poderá continuar a expandir para mais ativos, enquanto atrair mais atenção de implementação.
Os corretores devem distinguir um sinal de preço sintético do possível possível de proprietário de um ativo. As mercados perpetuas podem ser úteis para observar sentimento ao redor do horário de verão, mas os riscos de margem, custos de financiamento, comportamento dos oráculos e gaps de liquidez podem criar perdas quando as mercados convencionais reabrem.
A questão central não é se a tokenização crescerá, mas quais direitos e proteções cada token realmente representa. Descrições claras de custódia, liquidação, reivindicações e riscos são essenciais à medida que ambos os modelos se desenvolvem.