A Clarity Act poderia remodelar a estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA se o Senado conseguir aprovar uma votação em 15 de setembro e resolver disputas políticas fundamentais.
Se você já tentou descobrir se seu token cripto favorito é um título ou uma commodity, você conhece o procedimento: a SEC diz uma coisa, a CFTC diz outra, e todo mundo fica olhando para um teste legal de 1946 sobre plantações de laranjas. Por anos, a indústria cripto dos EUA operou em uma névoa regulatória tão densa que você poderia cortá-la com uma chave privada. Mas essa névoa pode finalmente começar a se dissipar em setembro — se Washington conseguir se organizar.
O veículo é o Clarity Act, H.R. 3633, e ele acabou de superar um obstáculo procedural que tem atrapalhado a legislação cripto há anos. O líder da maioria do Senado, John Thune, apresentou uma moção de encerramento em 8 de agosto, iniciando formalmente o processo do Senado. A primeira votação decisiva está marcada para 15 de setembro às 2:15 p.m. ET, logo após os legisladores retornarem do recesso de agosto.
A Clarity Act é, em sua essência, um projeto de lei sobre estrutura de mercado. Pense nele como a demarcação de limites de propriedade em um bairro onde ninguém sabia quem era dono do quê. O projeto estabelece qual regulador — a SEC ou a CFTC — tem autoridade sobre diferentes partes do mundo cripto. Para a maior parte da indústria, a CFTC se tornaria a principal autoridade fiscalizadora. Isso é significativo porque a CFTC historicamente adotou uma abordagem mais leve em comparação ao manual da SEC, focado em ações coercitivas.
O projeto também daria às instituições financeiras tradicionais algo que elas vêm pedindo discretamente: um arcabouço legal para participar do mercado cripto sem medo de serem processadas até a falência. No momento, grandes bancos e gestoras de ativos estão majoritariamente observando dos bastidores. Regras claras mudam essa equação.
Mas há um porém. Para avançar, a Clarity Act precisa de 60 votos no Senado. Os republicanos atualmente precisam conquistar cerca de seis democratas do outro lado do espectro político e, até agora, apenas dois apoiaram o projeto quando ele foi aprovado pelo Comitê Bancário do Senado em maio. Essa é uma grande lacuna, e ela não diminuiu muito.
Três pontos de discórdia estão travando o processo. Primeiro: proteções contra finanças ilícitas. Alguns legisladores querem mecanismos mais rigorosos de combate à lavagem de dinheiro no projeto, e essa negociação raramente ocorre sem atritos. Segundo: rendimento de stablecoins. Se os emissores de stablecoins podem pagar juros ou recompensas aos detentores está se tornando uma disputa ideológica. Terceiro: linguagem sobre conflitos de interesse políticos relacionados a participações em criptoativos, incluindo um adendo ético que exigiria a desinvestimento de empresas ligadas ao setor de criptoativos.
Se você está negociando criptomoedas, a clareza regulatória não é apenas uma história técnica de Washington. É a diferença entre mercados que funcionam como sistemas financeiros maduros e mercados que oscilam a cada tuíte da SEC. Um marco claro provavelmente traria liquidez institucional de volta ao mercado, normalizaria os acordos de custódia e reduziria o risco existencial de tokens serem subitamente classificados como valores mobiliários não registrados.
A votação de 15 de setembro não é a linha de chegada. Mesmo que o Clarity Act seja aprovado no Senado, ele terá que retornar à Câmara para reconciliação antes de chegar à mesa do presidente. E o calendário é implacável: a campanha eleitoral de meio de mandato começa a esquentar logo depois, tornando setembro a última janela realista para legislação sobre criptomoedas este ano.
Em outras palavras, as próximas cinco semanas podem determinar se os EUA finalmente terão um conjunto de regras para criptomoedas — ou se o setor passará mais um ano discutindo sobre laranjas.