大半の暗号資産時価総額トラッカーは、安定通貨、ラップド資産、トークン化された金融商品をカウントしています。RealCryptoCap はこれらを除外し、ネイティブな暗号資産の市場価値を示します。
大半の暗号資産時価総額トラッカーは、安定通貨、ラップドコイン、トークン化された株式、トークン化された債券、トークン化された商品、その他の合成資産をネイティブな暗号資産と同様にカウントすることで市場を膨張させています。これにより見かけ上の数字は大きくなりますが、市場の理解を困難にします。ドル裏付けの安定通貨は有用ですが、分散型ネットワークトークンとは同じものではありません。ラップドビットコイントークンはDeFiの流動性にとって重要かもしれませんが、それは依然としてビットコインへのエクスポージャーに対する請求権であり、第二のネイティブなビットコイン経済ではありません。
RealCryptoCap はより厳格な概念に基づいて構築されています：ネイティブな暗号資産をカウントし、必要に応じて除外された資産を流動性やリスクのシグナルとして別々に追跡します。ビットコイン、イーサリアム、ソラナ、その他のベースレイヤーまたはプロトコルトークンは、独自の市場価値を持つネットワークを表します。安定通貨はトークン化された現金を表します。ラップド資産はミラーリングされたエクスポージャーを表します。トークン化された株式、債券、国債、ゴールド、不動産、プライベートクレジット、ファンド、および同様の製品は、オンチェーンに配置された金融商品を表します。これらすべてが関連性を持つことはありますが、同じカテゴリの資産であるかのように一つのランキングに混在させるべきではありません。
ユーザーがトップ500を確認する際、この違いが最も重要になります。従来のリストでは、ステーブルコインの供給が増加したり、トークン化された金融商品が暗号ネットワークと共にカウントされたりするだけで、ネイティブネットワークの順位が押し下げられることがあります。これにより、BTCの支配率が実際よりも弱く見え、アルトコインの広がり（breadth）が実際よりも健全に見え、総暗号通貨時価総額が投資可能なネイティブ暗号通貨の規模よりも大きく見えてしまう可能性があります。強気相場では、これが誤った自信を生み出し、弱気相場では、実際にシステムから流出した投機的なネイティブ価値の規模を隠してしまうことがあります。
RealCryptoCapは、ランキング表からこれらの歪みを除去します。ステーブルコインは除外されます。ラップド（ラップされた）およびブリッジド（ブリッジされた）表現も除外されます。ステーキング receipt トークン、合成エクスポージャー、トークン化された証券、トークン化された商品、トークン化された国債、ETF/ETPラッパー、マネーマーケット製品、その他の現実世界資産（RWA）トークンは、ネイティブ時価総額から除外されます。これは、それらが無用または重要でないことを意味するものではありません。それらは異なる分析カテゴリに属することを意味します。
Market Dataターミナルは、この手法を拡張し、有用な場面で除外された資産を追跡します。ステーブルコインの供給は流動性のシグナルとなり得ます。ETFのフローは機関投資家の需要のシグナルとなり得ます。トークン化された国債は、オンチェーンファイナンスがどのように進化しているかを示すことができます。ラップド流動性はDeFiリスクに影響を与え得ます。しかし、これらのシグナルは、ネイティブ暗号通貨の分母を膨張させることなく分析に反映されるべきです。この分離こそが、RealCryptoCapの中核的な主張です：まず実際の暗号通貨市場をカウントし、その後、それを取り巻く金融ラッパーを別個に研究する。
トレーダーにとって、この結果は市場健全性に対するより明確な読み取りをもたらします。実市場時価総額は、ネイティブ暗号資産にどの程度の価値が留まっているかを示します。実支配率は、ステーブルコインの貸借対照表ではなく、ネイティブ暗号通貨の規模に対するビットコインの強さを示します。除外された資産のシェアは、報告された市場のうち、現金類似、ラップド、合成、またはトークン化された金融がどの程度を占めているかを示します。これらの数値を組み合わせることで、ユーザーは市場が本当に拡大しているのか、それとも見出しの合計額が新しいネイティブ暗号価値を表さない資産によって水増しされているのかを理解するのに役立ちます。
これが、本インデックスが意図的に保守的なアプローチを採用している理由です。資産がトークン化された現金、receipt、ファンドシェア、商品請求権、または伝統的な証券ラッパーのように見える場合、それはネイティブ暗号通貨のランキングを変更すべきではありません。コミュニティからの報告によりエッジケースを捕捉することは可能ですが、原則は安定しています：まず暗号ネットワークを測定し、その後、ラッパーと流動性を別個に分析する。