リアル支配率は、ステーブルコイン、ラップド資産、トークン化された金融製品を除外した後の市場に対して、BTCおよび主要なネイティブ資産を測定します。
従来のBTC支配率は、ステーブルコイン、ラップド資産、合成金融製品によって汚染された分母を使用します。これはノイズの多いシグナルを生み出します。ステーブルコインの供給が増加すると、ネイティブな暗号リスク市場で意味のある変化が何も起こらなかったにもかかわらず、従来の支配率が変動する可能性があります。トークナイズド財務商品やラップド資産が増加すると、報告される分母が再び拡大します。ビットコインは、現金のようなエクスポージャーや重複したエクスポージャーがネイティブネットワークの隣でカウントされたために、暗号資産に対して弱く見えることがあります。
Real Dominanceは、分母としてRealCryptoCapを使用します。これはネイティブ暗号資産の市場時価総額のみを対象とします。ビットコインは、トークン化されたドル、ラップド証書、またはトークン化された証券ではなく、実際の暗号ネットワークの価値と比較されます。これにより、トレーダーは、暗号リスクを表す資産に対してBTCが実際に強さを増しているのか、失っているのかをより明確に把握できます。これは単なるブランド変更ではなく、市場の健全性を示す指標です。
この指標はサイクルのあらゆる局面で重要です。初期の強気相場では、流動性が慎重に戻りながらビットコインが先導することがよくあります。Real Dominanceは、BTCが最初の資本流入の波を吸収しているのか、それともネイティブのアルトコインが真に参加しているのかを示すことができます。投機的なアルトコインの局面では、資本が安定コインの発行量の変化ではなく、ネイティブ暗号リスクへ回転しているため、Real Dominanceが下落することがあります。弱気相場では、ユーザーがアルトコインからBTCへ撤退し、安定コイン残高が傍観する立場にある場合、Real Dominanceが上昇することがあります。
この指標は、流動性とリスク選好性を分離するのにも役立ちます。安定コインの成長は、潜在的な資金（dry powder）を表すものであれば強気材料となり得ますが、自動的にビットコインの支配率を低下させるべきではありません。安定コインの縮小は流動性に対して弱気材料となり得ますが、間違った分母を縮小させることで、BTCがネイティブ資産に対してより強く見えるべきではありません。Real Dominanceはこれらの問題を分離します：安定コインは流動性ダッシュボードに属し、支配率はネイティブ市場時価総額ダッシュボードに属します。
市場データページでは、Real DominanceはETFフロー、DXY、ファンディング、オプション、流動性、マクロイベントリスクと共に読み解くべきです。ETF流入が強い中でReal Dominanceが上昇している場合、機関投資家のBTC需要を示唆している可能性があります。市場の広がり（breadth）が改善している中でReal Dominanceが下落している場合、より健全なネイティブアルトコインの回転を示唆している可能性があります。レバレッジとファンディングが過熱している中でReal Dominanceが下落している場合、持続的な市場拡大ではなく投機的リスクを示している可能性があります。
単一の指標だけで市場を完全に説明できるわけではありません。Real Dominanceは、会計上のノイズ（accounting pollution）を取り除き、残りの分析がよりクリーンなベースから始まるように設計されています。安定コイン、ラップド資産、トークン化された株式、トークン化された債券、トークン化された商品、その他の合成商品を分母から除外することで、RealCryptoCapは、ビットコインが実際の暗号市場で実際にリードしているのか、遅れているのかを知りたいトレーダーにとって、支配率をより有用なものにします。
実用的な目的は、ビットコインをより良く、または悪く見せることではありません。目的は分母を正直な状態にすることです。安定コイン、ラップド資産、トークン化された金融製品を除外することで、支配率はより明確な市場構造のシグナルとなります。その後、ユーザーはBTCの強さが防御的なものなのか、機関投資家によるものなのか、流動性駆動のものなのか、それともより広範なネイティブ暗号資産の拡大の一部なのかを判断することができます。
RealCryptoCap のユーザーにとって、この指標は時価総額、ETF のフロー、ステーブルコインの流動性、オプションのポジション、資金調達率、DXY、マクロイベントのリスクと並んで位置づけられるものです。分母が誠実である場合、支配率の動きはより有用になります。そのため、当サイトでは、ビットコインが他の市場に対して先行しているのか後れているのかを問う前に、ネイティブな暗号資産の価値を、現金類似資産、ラップされた受取証書、トークン化された金融商品から分離しています。