コインとトークンの違い、ネイティブアセットがなぜ重要なのか、そしてRealCryptoCapがステーブルコイン、ラップドアセット、トークン化製品をどのように区別して扱うのかについての初心者向け解説。
コインは通常、独自のブロックチェーンのネイティブアセットです。BTCはBitcoinのネイティブアセットです。ETHはEthereumのネイティブアセットです。SOLはSolanaのネイティブアセットです。これらのアセットは通常、手数料の支払い、ネットワークのセキュリティ強化、ステーキングやマイニングの経済活動への参加、またはチェーンの基本単位としての役割を果たします。
トークンは通常、スマートコントラクトやトークン標準を使用して既存のブロックチェーンの上に発行されます。Ethereum上のUSDC、ERC-20ガバナンストークン、DeFiのレシートトークンが例です。トークンは有用ですが、それらが存在するチェーンのネイティブアセットと同じものではありません。
ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨を追跡するように設計されたトークンです。流動性と取引において極めて重要ですが、BTCやETHのようなネイティブな暗号通貨の時価総額とは同じ意味ではありません。これらをネイティブアセットと一緒にカウントすると、暗号通貨ネットワークに実際にどれだけの価値があるかという状況が過大評価される可能性があります。
ラップドアセットは、異なるチェーンや異なるシステム内の別のアセットを表します。WBTC、ブリッジされたETH、流動性ステーキングトークン、取引所ラップドアセットは有用ですが、カストディ、ブリッジ、償還、スマートコントラクト、または発行者に関する前提条件を導入します。また、他の場所で既に存在するエクスポージャーを二重にカウントすることもあります。
トークン化された株式、国債、債券、金、ファンド、その他の実世界のアセットは、オフチェーンのアセットに対する金融的なラッパーです。これらは重要な製品である可能性がありますが、ネイティブな暗号通貨ネットワークと同じものではありません。RealCryptoCapは、これらを主要なトップ500のネイティブアセットランキングから除外しています。
市場規模の違いが重要なのは、時価総額が多くのナラティブの分母となるためです。ネイティブコイン、ステーブルコイン、ラップド証書、トークン化ファンド、合成エクスポージャーを1つの表に混在させると、BTC支配率、アルトコインの広がり、暗号資産市場全体の規模を解釈しにくくなります。
シンプルなルール：ネイティブコインは独自のネットワークの基盤資産であり、トークンはネットワーク上で発行され、ステーブルコインはペグされた支払い・流動性インフラであり、ラップド資産は表現であり、トークン化された実物資産（RWA）はオフチェーン資産に紐づく請求権または記録です。それぞれが重要ですが、すべてを同じ方法でカウントすべきではありません。