La maggior parte dei tracker della capitalizzazione di mercato delle criptovalute include stablecoin, asset wrapped e prodotti finanziari tokenizzati. RealCryptoCap li rimuove per mostrare il valore di mercato nativo delle criptovalute.
La maggior parte dei tracker della capitalizzazione di mercato crypto gonfia il mercato contando stablecoin, wrapped coin, tokenized stock, tokenized bond, tokenized commodity e altri asset sintetici come se fossero asset crypto nativi. Ciò fa apparire più grande il dato principale, ma rende anche il mercato più difficile da comprendere. Una stablecoin garantita dal dollaro è utile, ma non equivale a un token di rete decentralizzato. Un token wrapped bitcoin può essere importante per la liquidità DeFi, ma rimane comunque un'esposizione indiretta a Bitcoin piuttosto che una seconda economia Bitcoin nativa.
RealCryptoCap si basa su un concetto più rigoroso: contare gli asset crypto nativi e monitorare separatamente gli asset esclusi come segnali di liquidità o di rischio quando rilevanti. Bitcoin, Ethereum, Solana e altri token di base layer o di protocollo rappresentano reti con un proprio valore di mercato. Le stablecoin rappresentano liquidità tokenizzata. Gli asset wrapped rappresentano un'esposizione speculare. Tokenized stock, bond, titoli di stato, oro, immobili, credito privato, fondi e prodotti simili rappresentano strumenti finanziari collocati on-chain. Possono tutti essere rilevanti, ma non dovrebbero essere mescolati in un'unica classifica come se appartenessero alla stessa categoria di asset.
La differenza è più evidente quando gli utenti osservano i primi 500. Una classifica convenzionale può far scendere le reti native semplicemente perché l'offerta di stablecoin aumenta o perché i prodotti finanziari tokenizzati vengono conteggiati insieme alle reti crypto. Ciò può far apparire la dominanza di BTC più debole di quanto non sia realmente, far sembrare l'ampiezza delle altcoin più solida di quanto non sia in realtà e far risultare la capitalizzazione totale del mercato crypto superiore all'universo investibile delle crypto native. In un mercato rialzista, questo può generare una falsa sicurezza. In un mercato ribassista, può nascondere quanto valore speculativo nativo abbia effettivamente abbandonato il sistema.
RealCryptoCap elimina queste distorsioni dalla tabella di classifica. Le stablecoin sono escluse. Le rappresentazioni wrapped e bridged sono escluse. I token di ricevuta di staking, l'esposizione sintetica, i titoli tokenizzati, le materie prime tokenizzate, i titoli di stato tokenizzati, i wrapper ETF/ETP, i prodotti del mercato monetario e altri token di asset reali sono esclusi dalla capitalizzazione di mercato nativa. Questo non significa che siano inutili o irrilevanti. Significa che appartengono a una diversa categoria analitica.
Il terminale Market Data estende questa metodologia tracciando gli asset esclusi laddove risultano utili. L'offerta di stablecoin può essere un segnale di liquidità. I flussi degli ETF possono essere un segnale di domanda istituzionale. I titoli di stato tokenizzati possono mostrare l'evoluzione della finanza on-chain. La liquidità wrappata può influenzare il rischio DeFi. Tuttavia, questi segnali dovrebbero informare l'analisi senza gonfiare il denominatore delle criptovalute native. Questa separazione è il nucleo della tesi di RealCryptoCap: calcolare prima il vero mercato crypto, quindi studiare separatamente gli strumenti finanziari che lo avvolgono.
Per i trader, il risultato è una lettura più chiara della salute del mercato. La capitalizzazione di mercato reale mostra quanto valore risiede negli asset crypto nativi. La dominanza reale mostra la forza di Bitcoin rispetto all'universo crypto nativo anziché rispetto ai bilanci delle stablecoin. La quota di capitalizzazione esclusa mostra quanta parte del mercato riportato sia assimilabile a liquidità, wrappata, sintetica o legata alla finanza tokenizzata. Nel loro insieme, questi dati aiutano gli utenti a comprendere se il mercato si sta espandendo realmente o se il totale complessivo viene gonfiato da asset che non rappresentano nuovo valore crypto nativo.
Ecco perché l'indice è intenzionalmente conservativo. Se un asset sembra stablecoin, una ricevuta, una quota di fondo, un titolo su commodity o un wrapper di titoli tradizionali, non dovrebbe poter modificare la classifica delle criptovalute native. Le segnalazioni della community possono comunque intercettare i casi limite, ma il principio rimane stabile: misurare prima le reti crypto, poi analizzare separatamente i wrapper e la liquidità.