ब्लैकरॉक के मशीन-नेटिव इकोनॉमी पेपर में तर्क दिया गया है कि AI एजेंट्स डेटा, API और कंप्यूट खरीदारी को स्टेबलकॉइन में सेटल करेंगे। शेष उपयोग अंतर, अनसुलझा दायित्व प्रश्न, और राइल्स के मालिक की पहचान सभी एक ही दिशा की ओर इशारा करते हैं।
AI एजेंट्स स्टेबलकॉइन का उपयोग करेंगे — और क्रिप्टो अभी भी हारता है
मुख्य बिंदु
- ब्लैकरॉक के मशीन-नेटिव इकोनॉमी पेपर में तर्क दिया गया है कि AI एजेंट्स डेटा, API कॉल और कंप्यूटिंग पावर के लिए स्टेबलकॉइन का उपयोग करेंगे।
- स्टेबलकॉइन पहले ही सालाना 11 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का लेनदेन करते हैं और वार्षिक लगभग 80 प्रतिशत की दर से बढ़ रहे हैं, फिर भी आज मशीन-पेमेंट वॉल्यूम में AI एजेंट्स का हिस्सा 1 प्रतिशत से भी कम है।
- बाध्यकारी बाधा भुगतान नहीं है। पहचान, अधिकार और कानूनी जिम्मेदारी चेन के बाहर हैं और टोकन द्वारा हल नहीं की जाती हैं।
- मूल्य रेल के मालिकों और उनके ऊपर की परतों के पास आकर्षित होता है, वही पैटर्न जो खुले इंटरनेट प्रोटोकॉल के ऊपर एप्लिकेशन कंपनियों को अमीर बनाता है, न कि प्रोटोकॉल स्वयं।
मशीन-नेटिव अर्थव्यवस्था क्या है?
दुनिया का सबसे बड़ा संपत्ति प्रबंधक ब्लैकरॉक ने 22 सितंबर, 2026 को एक शोध पत्र प्रकाशित किया, जिसमें तर्क दिया गया कि एआई एजेंट जल्द ही डेटा, API कॉल और कंप्यूटिंग पावर खरीदेंगे, और वे इन खरीदारी का निपटान स्टेबलकॉइन में करेंगे। 'द मशीन-नेटिव इकॉनमी' शीर्षक वाले इस पत्र को क्रिप्टो उद्योग में व्यापक रूप से पढ़ा गया, जिसे एक हरी झंडी के रूप में देखा गया। अधिक सावधानी से पढ़ने पर यह चेतावनी के करीब है।
फ्रेमिंग सटीक है। एआई मशीन-नेटिव बुद्धिमत्ता है; डिजिटल संपत्तियां मशीन-नेटिव मुद्रा हैं। जैसे-जैसे एजेंट प्रश्नों के उत्तर देने से कार्य निष्पादन की ओर बढ़ते हैं, उन्हें इनपुट के लिए भुगतान करने की आवश्यकता होती है, जैसे कि डेटा क्वेरी, कंप्यूट का एक बर्स्ट, या API कॉल, बिना किसी मानव द्वारा प्रत्येक लेनदेन की मंजूरी के। स्टेबलकॉइन डिजिटली नेटिव हैं, हमेशा सक्रिय रहते हैं और डॉलर में निर्धारित होते हैं, जो उन्हें स्पष्ट निपटान उम्मीदवार बनाता है।
पत्र के लेखकों ने उन कंपनियों की पहचान की है जो पहले से इस परत का निर्माण कर रही हैं: API कॉल के लिए भुगतान के लिए Coinbase का x402 प्रोटोकॉल, Tempo के साथ Stripe का मशीन पेमेंट्स प्रोटोकॉल, OpenAI के साथ बनाया गया एजेंटिक कॉमर्स प्रोटोकॉल, Circle के एजेंट वॉलेट, और OKX का एजेंट पेमेंट्स प्रोटोकॉल। कार्य सैद्धांतिक नहीं, बल्कि चल रहे हैं।
वह कंपनियां जो उस पाइपलाइन को स्थापित कर रही हैं, वे स्थापित कंपनियां हैं जिनके पास अनुपालन टीमें, कानूनी संसाधन और बैलेंस शीट हैं: Stripe, OpenAI, Coinbase, Circle, और BlackRock स्वयं, जो पहले से ही टोकनाइज्ड मनी-मार्केट फंड BUIDL को संचालित कर रही है। वे अपने द्वारा बनाई जा रही रेलों को स्वयं चाहती हैं।
यदि AI एजेंट एक-दूसरे को भुगतान करना शुरू कर दें, तो कौन जीतेगा?
यदि मशीन-नेटिव अर्थव्यवस्था विकसित होती है, तो मूल्य चार समूहों को प्राप्त होता है।
पहले, हाइपरस्केलर्स। पेपर विश्लेषक अनुमानों का हवाला देता है कि अमेज़न, माइक्रोसॉफ्ट और गूगल में क्लाउड राजस्व 1.1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंच जाता है 2030 तक, प्रति वर्ष लगभग 29 प्रतिशत बढ़ रहा है। कम्प्यूट वह जगह है जहाँ राजस्व बैठता है, और क्रिप्टो भुगतान को इसके चारों ओर लपेटता है।
दूसरा, स्थिर मुद्रा जारीकर्ता। सर्कल और टेथर पहले से ही फ्लोट पर कमाई करते हैं, उनके टोकन के समर्थन में रखी रजर्ज पर प्राप्त होने वाला लाभ। कंप्यूटिंग के लिए भुगतान करने के लिए एक स्थिर मुद्रा रखने वाला प्रत्येक एजेंट उस फ्लोट में वृद्धि करता है। यह लाभ जारीकर्ता को मिलता है, एजेंट को नहीं।
तीसरा, फ्रंट एंड को स्वयं रखने वाले भुगतान कंपनियाँ। जब एक एजेंट API कॉल के लिए भुगतान करता है, तो एक प्रोसेसर शुल्क लेता है। पत्र में उल्लेख है कि मौजूदा भुगतान नेटवर्क एजेंटिक वाणिज्य के अनुकूल हो रहे हैं। स्ट्राइप अपने एजेंट भुगतान रेल का निर्माण कर रहा है और पहले से ही मर्चेंट संबंधों और अनुपालन ढांचे को संभाल रहा है।
चौथा, एसेट मैनेजर। ब्लैकरोक द्वारा इस शोध की प्रकाशन एक व्यावसािक स्थिति भी है। वही फर्म जो टोकनाइज्ड मनी-मार्केट फंड और बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद वितरित कर रही हैं, मशीन भुगतान और टोकनाइज्ड कंप्यूट के भविष्य का वर्णन कर रही हैं, और जब कंपुट-कॉन्ट्रैक्ट बाजार बनता है तो उसे अंडरराइट और सीक्युरिटाइज करने की स्थिति में हैं।
हारने वाले एजेंट-ब्रांडेड टोकन, एआई-विशिष्ट चेन, और लेंडिंग प्रोटोकॉल हैं जो खुद को मशीन वाणिज्य के नेटवर्क के रूप में पेश कर रहे हैं। उनका तर्क है कि क्रिप्टो एआई अर्थव्यवस्था के मूल्य को पकड़ता है। ब्लैकरोक का अपना कागज क्रिप्टो को सेटलमेंट इंफ्रास्ट्रक्चर के रूप में देखता है, न कि ऐसे एसेट के रूप में जिसका मालिकाना हक़ होना चाहिए।
वास्तविक बॉटलनेक भुगतान क्यों नहीं है
एक एआई एजेंट बैंक खाता नहीं खोल सकता। यह ग्राहक-सत्यापन जांच को पार नहीं कर सकता। इस पर मुकदमा नहीं चलाया जा सकता, और यह क्रेडिट समझौते पर हस्ताक्षर नहीं कर सकता। जब एक स्वायत्त एजेंट कंप्यूट पर अत्यधिक खर्च करता है या एक धोखाधड़ी डेटा स्ट्रीम खरीदता है, तो यह अनसुलझा रह जाता है कि कानूनी जिम्मेदारी कौन उठाएगा: मॉडल प्रदाता, वॉलेट कस्टोडियन, या एजेंट को तैनात करने वाला ऑपरेटर।
स्टेबलकॉइन इस समस्या का सबसे आसान दसवां हिस्सा, यानी मूल्य को प्रोग्रामेटिक रूप से स्थानांतरित करना, हल करते हैं। वे अधिकार, पहचान, या जवाबदेही से निपटते नहीं हैं। कागज में कहा गया है कि ग्राहक-सत्यापन, एंटी-मनी-लॉन्ड्रिंग, और उभरते हुए 'अपने एजेंट को जानें' जांच अभी भी आवश्यक होंगे, और कि उस पहचान और अनुपालन बुनियादी ढांचे का अधिकांश हिस्सा ऑफ-चेन ही रहेगा। रक्षात्मक परत पहचान और अनुमति है, और इसे नियामक संस्थाएं और फिनटेक कंपनियां बना रही हैं, न कि क्रिप्टो प्रोटोकॉल।
उपयोग के आंकड़े शेष दूरी को दिखाते हैं। ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्म TRM Labs ने इस साल लगभग 52.7 मिलियन डॉलर के x402 सेटलमेंट वॉल्यूम को ट्रैक किया, और एआई एजेंट इसका कहीं 0.6 प्रतिशत से 7.5 प्रतिशत के बीच हैं। उन एजेंटों के बीच का अंतर जो लेनदेन करेंगे और वे जो लेनदेन कर रहे हैं, वहीं अधिकांश कथा वर्तमान में स्थित है।
यह इंटरनेट के प्रोटोकॉल फंसे जैसा क्यों लगता है
इस पैटर्न का एक पूर्वज है। इंटरनेट की परिभाषित एप्लिकेशन, जिसमें ईमेल, खोज, सोशल नेटवर्क, और वाणिज्य शामिल हैं, खुले प्रोटोकॉल पर चला करते थे। उन प्रोटोकॉल ने जिस मूल्य को सक्षम बनाया, उसमें से कोई भी हिस्सा नहीं पकड़ा; लाभ उन कंपनियों को गए जिन्होंने उनके ऊपर रक्षात्मक उत्पाद और डेटा लाभ बनाए।
क्रिप्टो की स्थिति यह रही है कि टोकन एक प्रोटोकॉल को उस मूल्य को पकड़ने देते हैं जो वह बनाता है। ब्लैकरॉक का कागज विपरीत व्यवस्था का वर्णन करता है: क्रिप्टो को एक तटस्थ सेटलमेंट परत के रूप में, जिसके ऊपर एप्लिकेशन प्रदाता, भुगतान प्रोसेसर, और एसेट मैनेजर व्यावसायिक व्यवसाय बनाते हैं। मशीन-नेटिव मनी एक उपयोगिता है, और उपयोगिताएं नियमित, कमोडिटाइज्ड, और कम मार्जिन वाली होती हैं।
The स्टेबलकॉइन डेटा पहले से ही इसे प्रतिबिंबित करता है। स्टेबलकॉइन्स ने 2025 में समायोजित ट्रांसफर वॉल्यूम में लगभग 11 trillion dollars दर्ज किए, जो प्रत्येक वर्ष लगभग 80 प्रतिशत बढ़ा — ऑटोमेटेड क्लीयरिंग हाउस पेमेंट्स की तुलना में लगभग 8.5 प्रतिशत के मुकाबले — और इनका संयुक्त बाजार मूल्य 300 billion dollars से ऊपर चला गया है। लाभ प्रकटीकरण (issuers), पेमेंट प्रोसेसर और उन बैंकों के पास चला गया है जो अब क्रिप्टो ट्रस्ट चार्टर प्राप्त कर रहे हैं। रेल विस्तारित हुई, लेकिन टोकन होल्डर्स के लिए संगत रिटर्न नहीं पैदा किए।
तीन साल में यह कहाँ पहुँचता है
तीन परिणाम सबसे अधिक संभावित हैं, आत्मविश्वास के अवरोही क्रम में। एजेंटिक भुगतान एक वास्तविक लेकिन संकीर्ण श्रेणी बन जाते हैं, जो स्थापित भुगतान फर्मों द्वारा नियंत्रित स्थिर-सिक्का रेल पर मुख्य रूप से चलते हैं, और पहचान परत ऑफ-चेन होती है। टोकनाइज़्ड कंप्यूट अनुबंध एक वास्तविक नई संपत्ति श्रेणी के रूप में उभरते हैं, जो क्लाउड प्रदाताओं और संपत्ति प्रबंधकों द्वारा जारी और सीक्युरिटाइज़ किए जाते हैं, न कि विकेंद्रीकृत नेटवर्क द्वारा। और एजेंट-एंड-क्रिप्टो थीमा एक रिटेल कथा के रूप में मंद पड़ जाता है क्योंकि संस्थागत पूंजी यह निष्कर्ष निकालती है कि खरीदने के लिए कोई विशिष्ट टोकन नहीं है, क्योंकि मूल्य क्लाउड प्रदाताओं, भुगतान प्रोसेसर और मनी-मार्केट फंड्स के पास है।
विपरीत स्थिति यह है कि मशीन-नेटिव अर्थव्यवस्था का सबसे बड़ा लाभार्थी कोई क्रिप्टोकरेंसी नहीं होगा। यह वे कंपनियां होंगी जो पहले से ही एजेंट्स, कंप्यूट और अनुपालन पर नियंत्रण रखती हैं। क्रिप्टो का भूमिका इंफ्रास्ट्रक्चर बन जाएगी: उपयोगी, आवश्यक, और एक कच्चे माल की तरह मूल्यंकित।
इसका बाजार भागीदारों के लिए क्या अर्थ है
मूल्य की अटकलों को एक तरफ रखते हुए, संरचनात्मक पठन स्पष्ट है। जो कोई भी मशीन-नेटिव थिसिस को स्वीकार करता है, उसे स्थिर मुद्रा फ्लोट, टोकनाइज्ड मनी-मार्केट उत्पादों, और कंप्यूट के पीछे के वित्त पोषण परत की ओर देखना चाहिए। ये नकद-उत्पादक व्यवसाय हैं, और वे ब्लैकरॉक द्वारा वर्णित विनियमित ढांचे के भीतर बढ़ते हुए उपलब्ध हो रहे हैं।
व्यापक पाठ्यक्रम कथा जोखिम से संबंधित है। प्रत्येक बाजार चक्र एक ऐसा तर्क उत्पन्न करता है जो स्पष्ट ऊपर की ओर जाने वाला लगता है। एजेंट्स को क्रिप्टो की आवश्यकता है वर्तमान संस्करण है, और इसमें enough सच्चाई है, कि मशीनों को वास्तव में प्रोग्राम करने योग्य पैसे की आवश्यकता है, जो प्रभावशाली हो। जो हिस्सा वास्तविक है वह विद्यमान कंपनियों को मिलता है। जो हिस्सा टोकन खरीद के रूप में विपणित किया जाता है वह मुख्य रूप से असाबित रहता है। यह किसी भी ऐसे संपत्ति पर अतिरिक्त जांच लागू करने का कारण है जिसका प्राथमिक औचित्य यह है कि एआई को इसकी आवश्यकता है।
FAQ
क्या ब्लैकरॉक ने कहा कि एआई एजेंट्स स्थिर मुद्राओं का उपयोग करेंगे? हाँ। इसका सितंबर 2026 का पेपर, द मशीन-नेटिव इकॉनमी, तर्क देता है कि एआई एजेंट्स डेटा, API कॉल्स और कंप्यूट के लिए भुगतान करने के लिए स्थिर मुद्राओं का उपयोग करेंगे, जिसे यह मशीन-नेटिव पैसे के रूप में चित्रित करता है।
मशीन-नेटिव अर्थव्यवस्था क्या है? ब्लैकरोक द्वारा इस भविष्य का वर्णन करने के लिए उपयोग किया जाने वाला एक शब्द, जिसमें एआई एजेंट्स मानवों के बजाय डिजिटल सेवाओं के लिए अधिकांश माइक्रो-लेनदेन को शुरू और सेटल करते हैं, जो प्रोग्राम करने योग्य, हमेशा-चालू पेमेंट रेल पर चलते हैं।
यदि एआई एजेंट्स क्रिप्टो रेल पर लेनदेन करते हैं तो किसका लाभ होता है? मुख्य रूप से स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं का, जो फ्लोट पर कमाई करते हैं, क्लाउड प्रदाताओं का, जो कंप्यूट बेचते हैं, भुगतान नेटवर्क का, जो लेनदेन प्रसंस्कृत करते हैं, और एसेट मैनेजर का, जो परिणामी उत्पादों को संरचित करते हैं। डिसेंट्रलाइज्ड प्रोटोकॉल और एजेंट-ब्रांडेड टोकन तुलनात्मक रूप से बहुत कम हासिल करते हैं।
एआई एजेंट्स द्वारा क्रिप्टो का उपयोग करने में सबसे बड़ी बाधा क्या है? पहचान और जिम्मेदारी। एजेंट्स ग्राहक-सत्यापन जांचों को पास नहीं कर सकते, उन पर मुकदमा नहीं चलाया जा सकता, और वे क्रेडिट समझौतों पर हस्ताक्षर नहीं कर सकते, इसलिए अधिकार और जवाबदेही को विनियमित ऑफ-चेन संस्थानों द्वारा संभाला जाता है, जो वह परत है जिसे क्रिप्टो हल नहीं करता है।
क्या एजेंट-एंड-क्रिप्टो एक वैध व्यापार है? अधिक सुरक्षित एक्सपोजर स्थिर-मुद्रा और टोकनाइज़्ड मनी-मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर में है, न कि एजेंट टोकन में, और थीसिस और उपयोग के बीच का अंतर अभी भी व्यापक है: एआई एजेंट्स मशीन-पेमेंट वॉल्यूम का अभी भी 1 प्रतिशत से भी कम हैं।