Les discussions des BRICS autour des réseaux de paiement, de la diversification des réserves, des matières premières tokenisées et des CBDC reflètent un mouvement plus large vers une infrastructure financière multipolaire.
Les discussions des BRICS sur les systèmes de paiement alternatifs, la diversification des réserves, le règlement des matières premières et les monnaies numériques reflètent une tendance plus large dans la finance mondiale : les pays explorent des moyens de réduire leur dépendance à un seul rail de règlement ou actif de réserve. Cela ne signifie pas que le système du dollar disparaît du jour au lendemain. Cela signifie que l'architecture des paiements transfrontaliers devient plus multipolaire.
L'ère des sanctions a changé la façon dont les gouvernements pensent l'infrastructure financière. L'accès aux banques correspondantes, à la garde des réserves, à la messagerie SWIFT et à la liquidité en dollars peut devenir un levier géopolitique. Les pays exposés à ce risque ont un intérêt à construire des systèmes de secours, des rails de paiement régionaux, des canaux de commerce en monnaie locale et des arrangements de réserve alternatifs.
Les institutions des BRICS et les États membres ont exploré plusieurs outils : le prêt par les banques de développement, le règlement en monnaie locale, l'interopérabilité des systèmes de paiement, les propositions adossées aux matières premières et l'expérimentation d'actifs numériques. Chaque outil répond à un problème différent. Une application de paiement n'est pas la même chose qu'une monnaie de réserve ; une matière première tokenisée n'est pas la même chose qu'un collatéral mondial profond ; et un pilote de CBDC n'est pas automatiquement un nouvel ordre monétaire.
L'or tokenisé est une idée récurrente car l'or reste un actif de réserve politiquement neutre pour de nombreuses banques centrales. Une créance tokenisée pourrait, en théorie, rendre le règlement ou le transfert de garanties plus efficace. En pratique, les points difficiles sont la garde, les droits d'audit, le remboursement, l'exécutoire juridique, la juridiction et la confiance dans l'émetteur. Un token n'est crédible que dans la mesure du métal, du coffre, de la gouvernance et de la créance juridique qui le soutiennent.
Une monnaie numérique commune ou une unité de règlement liée aux matières premières ferait face à d'importants problèmes de coordination. Les membres des BRICS ont des politiques monétaires, des contrôles de capitaux, des historiques d'inflation, des balances commerciales et des priorités stratégiques différents. Tout instrument partagé aurait besoin de règles pour l'émission, la gouvernance, la convertibilité, les réserves, la résolution des différends et la conformité aux sanctions. Ce sont des défis politiques et institutionnels, pas seulement techniques.
La Russie et l'Iran auraient exploré des actifs numériques et des mécanismes de règlement liés aux matières premières pour le commerce transfrontalier. De tels efforts soulignent comment les pays sanctionnés peuvent chercher des alternatives aux canaux basés sur le dollar. Ils montrent aussi pourquoi les régulateurs examinent ces systèmes de près : des rails alternatifs peuvent améliorer la résilience, mais ils peuvent aussi soulever des préoccupations en matière de sanctions, d'AML et d'intégrité financière.
BRICS Pay et des concepts similaires visent l'interopérabilité des systèmes de paiement. Une couche de paiement régionale pourrait aider les consommateurs, les commerçants et les banques à effectuer des transactions entre les pays membres avec moins de friction. L'impact le plus réaliste à court terme est progressif : une moindre dépendance aux réseaux tiers pour certains corridors, plus de règlements en monnaie locale et une meilleure redondance dans les paiements transfrontaliers.
Le rôle du dollar américain repose sur plus que l'habitude. Il est soutenu par la profondeur du marché des bons du Trésor, les attentes d'État de droit, la liquidité, les pratiques de facturation mondiales, l'utilisation comme garantie, la puissance militaire et diplomatique, et les effets de réseau à travers les banques et les institutions. Contester cette position nécessite non seulement de la technologie, mais aussi de la confiance, de la liquidité, de la convertibilité et un large éventail d'actifs sûrs.
Néanmoins, la direction prise importe. Les pays diversifient leurs réserves, testent des CBDC, améliorent leurs systèmes de paiement domestiques et examinent des actifs réels tokenisés. Ces expériences ne remplaceront peut-être pas le dollar, mais elles peuvent réduire la dépendance à un unique réseau et créer plus d'options dans le règlement commercial.
Pour les marchés crypto, le point clé est que la tokenisation devient partie intégrante des discussions sur l'infrastructure macroéconomique. Les stablecoins, les CBDC, l'or tokenisé et les systèmes de règlement blockchain sont tous en concurrence pour résoudre des aspects du même problème : le transfert de valeur à l'échelle internationale avec rapidité, transparence et finalité de règlement crédible.
Le système financier de l'avenir ne remplacera probablement pas l'ordre actuel centré sur le dollar par une solution unique et homogène. Il sera plus probablement stratifié : les marchés du dollar resteront dominants, les réseaux de paiement régionaux s'étendront, les CBDC se développeront de manière sélective, les matières premières seront tokenisées dans des contextes restreints, et les stablecoins privés continueront de servir la liquidité native de la crypto. La question importante est de savoir quelles infrastructures gagneront suffisamment de confiance pour avoir une importance à grande échelle.