Los activos tokenizados regulados y los perpetuos sintéticos sin permisos compiten por definir el próximo mercado siempre activo.
Los activos del mundo real tokenizados han pasado de ser un concepto piloto a un mercado on-chain significativo. Los productos regulados, como los fondos del mercado monetario tokenizados, proporcionan registros basados en blockchain de la propiedad y liquidación tradicionales.
Se está creando un mercado separado a través de contratos perpetuos sintéticos que seguirán acciones, índices y commoditys sin trasladar la propiedad de los activos básicos. Estas herramientas pueden comercializarse en todo el día y terminan en monedas estables, pero presentan riesgos de oraques, financiamiento, liquidez, liquidez y riesgos legales.
Las dos formas de tokenización son materialmente diferentes. Los productos regulados implican custodia, divulgaciones y derechos de propiedad reconocidos. Los contratos sintéticos proporcionan solo exposición al precio y pueden no conferir ningún derecho sobre una acción, bono o materia prima.
Los mercados sintéticos sin permisos han ganado volumen porque ofrecen acceso global, apalancamiento y negociación continua. Su crecimiento también genera preocupaciones de arbitraje regulatorio porque las normas tradicionales de registro, protección del inversor y horarios de mercado no se adaptan fácilmente a los protocolos basados en billeteras.
Es probable que la vía regulada se consolide en torno a gestores de activos, custodios, exchanges e instituciones financieras que puedan cumplir con los requisitos de cumplimiento. La vía sin permisos podría seguir expandiéndose hacia más activos mientras atrae una mayor atención regulatoria.
Los comerciantes deben distinguir entre un señal de precio sintético y la posesión de un activo. Los mercados perpetuos pueden ser útiles para observar el sentimiento alrededor del mundo, pero los riesgos de venta al por menor, costos de financiamiento y comportamiento de los oráculos, así como lagunas de liquidez pueden crear pérdidas cuando las mercados convencionales volvieron a abrirse.
La pregunta central no es si la tokenización crecerá, sino qué derechos y protecciones representa realmente cada token. Las descripciones claras de custodia, liquidación, reclamaciones y riesgo son esenciales a medida que ambos modelos se desarrollan.