تحتسب معظم متتبعات القيمة السوقية للعملات الرقمية العملات المستقرة والأصول المغلّفة والمنتجات المالية المُرمّزة. يزيل RealCryptoCap هذه العناصر لإظهار القيمة السوقية الأصلية للعملات الرقمية.
تضخم معظم أدوات تتبع القيمة السوقية للعملات المشفرة السوق من خلال احتساب العملات المستقرة، والعملات المغلفة، والأسهم المرمزة، والسندات المرمزة، والسلع المرمزة، والأصول الاصطناعية الأخرى كما لو كانت أصول تشفير أصلية. هذا يجعل الرقم الرئيسي يبدو أكبر، لكنه يجعل السوق أيضًا أصعب في الفهم. العملة المستقرة المدعومة بالدولار مفيدة، لكنها ليست نفس الشيء كرمز شبكة لا مركزية. قد يكون رمز البيتكوين المغلف مهمًا لسيولة التمويل اللامركزي (DeFi)، لكنه لا يزال مطالبة بالتعرض للبيتكوين بدلاً من اقتصاد بيتكوين أصلي ثانٍ.
تم بناء RealCryptoCap حول فكرة أكثر صرامة: احتساب أصول التشفير الأصلية، ثم تتبع الأصول المستبعدة بشكل منفصل كإشارات سيولة أو مخاطر عندما تكون مهمة. تمثل Bitcoin و Ethereum و Solana ورموز الطبقة الأساسية أو البروتوكول الأخرى شبكات ذات قيمة سوقية خاصة بها. تمثل العملات المستقرة النقد المرمز. تمثل الأصول المغلفة التعرض المعكوس. تمثل الأسهم المرمزة، والسندات، وأذون الخزانة، والذهب، والعقارات، والائتمان الخاص، والصناديق، والمنتجات المماثلة أدوات مالية موضوعة على السلسلة. يمكن أن تكون كلها ذات صلة، لكن لا ينبغي خلطها في تصنيف واحد كما لو كانت نفس فئة الأصول.
يكون الفرق أكثر أهمية عندما ينظر المستخدمون إلى أفضل 500. يمكن أن تدفع القائمة التقليدية الشبكات الأصلية إلى الأسفل لمجرد توسع عرض العملات المستقرة أو لأن المنتجات المالية المرمزة يتم احتسابها بجانب شبكات التشفير. يمكن أن يجعل ذلك هيمنة BTC تبدو أضعف مما هي عليه حقًا، ويجعل اتساع العملات البديلة يبدو أكثر صحة مما هو عليه حقًا، ويجعل إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة يبدو أكبر من عالم التشفير الأصلي القابل للاستثمار. في سوق صاعد، يمكن أن يخلق ذلك ثقة زائفة. في سوق هابط، يمكن أن يخفي مقدار القيمة الأصلية المضاربة التي غادرت النظام فعليًا.
تزيل RealCryptoCap تلك التشوهات من جدول التصنيف. يتم استبعاد العملات المستقرة. يتم استبعاد التمثيلات المغلفة والمجسرة. يتم استبعاد رموز إيصالات الرهان، والتعرض الاصطناعي، والأوراق المالية المرمزة، والسلع المرمزة، وأذون الخزانة المرمزة، وأغلفة ETF/ETP، ومنتجات سوق المال، ورموز الأصول الحقيقية الأخرى من القيمة السوقية الأصلية. هذا لا يعني أنها عديمة الفائدة أو غير مهمة. يعني أنها تنتمي إلى سلة تحليلية مختلفة.
تمتد محطة بيانات السوق هذه المنهجية من خلال تتبع الأصول المستبعدة حيث تكون مفيدة. يمكن أن يكون عرض العملات المستقرة إشارة سيولة. يمكن أن تكون تدفقات ETF إشارة طلب مؤسسي. يمكن أن تظهر أذون الخزانة المرمزة أين يتطور التمويل على السلسلة. يمكن أن تؤثر السيولة المغلفة على مخاطر DeFi. لكن يجب أن تُعلم هذه الإشارات التحليل دون تضخيم مقام التشفير الأصلي. هذا الفصل هو أطروحة RealCryptoCap الأساسية: احسب سوق التشفير الحقيقي أولاً، ثم درس الأغلفة المالية حوله بشكل منفصل.
بالنسبة للمتداولين، النتيجة هي قراءة أنظف لصحة السوق. تُظهر القيمة السوقية الحقيقية مقدار القيمة الموجودة في أصول التشفير الأصلية. تُظهر الهيمنة الحقيقية قوة Bitcoin مقابل عالم التشفير الأصلي بدلاً من مقابل ميزانيات العملات المستقرة. تُظهر حصة القيمة السوقية المستبعدة كم من السوق المبلغ عنه يشبه النقد، أو مغلف، أو اصطناعي، أو تمويل مرمز. معًا، تساعد هذه الأرقام المستخدمين على فهم ما إذا كان السوق يتوسع حقًا أم أن المجموع الرئيسي يتم تضخيمه بأصول لا تمثل قيمة تشفير أصلية جديدة.
لهذا السبب تم تصميم المؤشر ليكون محافظاً عن قصد. إذا بدا الأصل وكأنه نقد مموكن، أو إيصال، أو حصة صندوق، أو مطالبة بسلعة، أو غلاف أمان تقليدي، فلا ينبغي السماح له بتغيير ترتيب العملات الأصلية. لا يزال بإمكان تقارير المجتمع رصد الحالات الحدية، لكن المبدأ يظل مستقراً: قس شبكات العملات أولاً، ثم حلل الأغلفة والسيولة بشكل منفصل.