الأصول المرمزة المنظمة والعقود الدائمة الاصطناعية غير المرخصة تتنافس لتحديد السوق الدائم التالي.
انتقلت الأصول الحقيقية المرمزة من مفهوم تجريبي نحو سوق على السلسلة ذي مغزى. توفر المنتجات المنظمة مثل صناديق أسواق المال المرمزة سجلات قائمة على البلوكشين للملكية والتسوية التقليدية.
ينمو سوق منفصل من خلال العقود الدائمة الاصطناعية التي تتعقب الأسهم والمؤشرات والسلع دون نقل ملكية الأصول الأساسية. يمكن تداول هذه الأدوات على مدار الساعة والتسوية بالعملات المستقرة، لكنها تحمل مخاطر الأوراكل، والتمويل، والتصفية، والقانونية.
يختلف شكلان الترميز جوهريًا. تنطوي المنتجات المنظمة على الحفظ، والإفصاحات، وحقوق الملكية المعترف بها. توفر العقود الاصطناعية التعرض للسعر فقط وقد لا تمنح أي مطالبة بسهم، أو سند، أو سلعة.
اكتسبت الأسواق الاصطناعية غير المصرح بها حجمًا لأنها توفر وصولًا عالميًا، ورافعة مالية، وتداولًا مستمرًا. يثير نموها أيضًا مخاوف المراجحة التنظيمية لأن قواعد التسجيل التقليدية، وحماية المستثمر، وساعات السوق لا تتوافق بشكل واضح مع البروتوكولات القائمة على المحافظ.
من المرجح أن يتوحد المسار المنظم حول مديري الأصول، والوسطاء، والبورصات، والمؤسسات المالية التي يمكنها تلبية متطلبات الامتثال. قد يستمر المسار غير المصرح به في التوسع ليشمل المزيد من الأصول مع جذب انتباه إنفاذ أكبر.
يجب على المتداولين التمييز بين إشارة السعر الاصطناعية وملكية الأصل. يمكن أن تكون الأسواق الدائمة مفيدة لمراقبة المعنويات على مدار الساعة، لكن الرافعة المالية، وتكاليف التمويل، وسلوك الأوراكل، وفجوات السيولة يمكن أن تخلق خسائر عند إعادة فتح الأسواق التقليدية.
السؤال المركزي ليس ما إذا كانت التوكنة ستنمو، بل ما هي الحقوق والحماية التي يمثلها كل توكن فعليًا. إن الأوصاف الواضحة للحفظ والتسوية والمطالبات والمخاطر ضرورية مع تطور كلا النموذجين.