قد يعيد قانون Clarity Act تشكيل هيكل سوق العملات المشفرة في الولايات المتحدة إذا تمكن مجلس الشيوخ من تمرير تصويت 15 سبتمبر وحل الخلافات السياسية الرئيسية.
إذا سبق لك أن حاولت معرفة ما إذا كان رمز العملة المشفرة المفضل لديك يُصنف كأوراق مالية أم سلعة، فأنت تعرف السيناريو: تقول هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) شيئاً، وتقول هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) شيئاً آخر، ويبقى الجميع يحدقون في اختبار قانوني يعود إلى عام 1946 عن بساتين البرتقال. لسنوات، عملت صناعة العملات المشفرة في الولايات المتحدة في ضباب تنظيمي كثيف جداً يمكن قطعه بمفتاح خاص. لكن هذا الضباب قد يبدأ أخيراً في الانقشاع في سبتمبر — إذا استطاعت واشنطن ترتيب أمورها.
المركبة هي قانون Clarity Act، H.R. 3633، وقد تجاوز للتو عقبة إجرائية كانت تعيق تشريعات العملات المشفرة لسنوات. قدم زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون (John Thune) اقتراح إغلاق النقاش (cloture motion) في 8 أغسطس، لتبدأ رسمياً عملية مجلس الشيوخ. من المقرر الآن إجراء التصويت الحاسم الأول في 15 سبتمبر الساعة 2:15 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (ET)، مباشرة بعد عودة المشرعين من عطلة أغسطس.
قانون Clarity Act، في جوهره، هو مشروع قانون لهيكل السوق. اعتبره بمثابة رسم خطوط الملكية في حي لم يعرف أحد فيه من يملك ماذا. يحدد المشروع الجهة التنظيمية — هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أو هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) — التي تتمتع بالسلطة على أجزاء مختلفة من عالم العملات المشفرة. بالنسبة لمعظم الصناعة، ستصبح هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الشرطي الرئيسي على الساحة. وهذا مهم لأن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) اتبعت تاريخياً نهجاً أخف لمسة مقارنة بدليل إنفاذ هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الثقيل.
سيمنح المشروع أيضاً المؤسسات المالية التقليدية شيئاً طالما طلبته بهدوء: إطاراً قانونياً للمشاركة في العملات المشفرة دون خوف من التعرض للملاحقة القانونية حتى الإفلاس. حالياً، تكتفي البنوك الكبرى ومديرو الأصول بالمراقبة من الهامش. القواعد الواضحة تغير هذه المعادلة.
لكن هناك عقبة. لكي يمضي قدماً، يحتاج قانون Clarity Act إلى 60 صوتاً في مجلس الشيوخ. يحتاج الجمهوريون حالياً إلى جذب حوالي ستة ديمقراطيين عبر الممر، وحتى الآن أيد اثنان فقط المشروع عندما مر عبر لجنة البنوك في مجلس الشيوخ في مايو. هذه فجوة كبيرة، ولم تتقلص كثيراً.
ثلاث نقاط خلافية تعيق تقدم الأمور. أولاً: حماية التمويل غير المشروع. يريد بعض المشرّعين تضمين أحكام أقوى لمكافحة غسل الأموال في القانون، ونادراً ما تسير هذه المفاوضات بسلاسة. ثانياً: عائد العملات المستقرة. هل يمكن لمُصدِري العملات المستقرة دفع فائدة أو مكافآت لحامليها؟ هذا الموضوع يتحول إلى جدل فلسفي. ثالثاً: لغة تتعلق بتعارض المصالح السياسية حول حيازات العملات الرقمية، بما في ذلك ملحق أخلاقي سيُلزم بالتخلي عن الاستثمارات في الأعمال المرتبطة بالعملات الرقمية.
إذا كنت تتداول في العملات الرقمية، فإن الوضوح التنظيمي ليس مجرد قصة غريبة من واشنطن. إنه الفرق بين أسواق تعمل كأنظمة مالية ناضجة وأسواق تتأرجح مع كل تغريدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات. من المرجح أن يجلب إطار عمل واضح السيولة المؤسسية من خارج السوق، ويُسهم في تطبيع ترتيبات الحفظ، ويقلل من الخطر الوجودي المتمثل في تصنيف الرموز الرقمية فجأةً كأوراق مالية غير مسجلة.
إن تصويت 15 سبتمبر ليس خط النهاية. حتى لو مرّ قانون الوضوح من مجلس الشيوخ، يجب أن يعود إلى مجلس النواب للمواءمة قبل أن يصل إلى مكتب الرئيس. والجدول الزمني قاسٍ: تبدأ حملات الانتخابات النصفية في التسخين بعد ذلك بوقت قصير، مما يجعل سبتمبر آخر نافذة واقعية لتشريع العملات الرقمية هذا العام.
بعبارة أخرى، قد تحدد الأسابيع الخمسة القادمة ما إذا كانت الولايات المتحدة ستحصل أخيراً على دليل قواعد للعملات الرقمية — أم أن الصناعة ستقضي عاماً آخر في الجدال حول برتقال.