تجادل ورقة 'اقتصاد الآلة الأصلية' التابعة لـ BlackRock بأن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيستقون مشتريات البيانات وواجهات برمجة التطبيقات والحوسبة باستخدام العملات المستقرة. يشير فجوة الاستخدام المتبقية، ومسألة المسؤولية غير المحلولة، وهوية من يملك البنية التحتية الأساسية، جميعها إلى نفس الاتجاه.
ستستخدم وكلاء الذكاء الاصطناعي العملات المستقرة — والعملة المشفرة لا تزال تخسر
الخلاصات الرئيسية
- يجادل تقرير "اقتصاد الآلة الأصلي" الصادر عن شركة بلك روك بأن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيدفعون مقابل البيانات ومكالمات واجهة برمجة التطبيقات (API) وقوة الحوسبة باستخدام العملات المستقرة.
- تحقق العملات المستقرة بالفعل أكثر من 11 تريليون دولار سنوياً وتنمو بنسبة 80 في المئة سنوياً، لكن وكلاء الذكاء الاصطناعي يمثلون أقل من 1 في المئة من حجم المدفوعات بين الآلات اليوم.
- القيد الأساسي ليس في المدفوعات. فالهوية، والتفويض، والمسؤولية القانونية تقع خارج السلسلة (البلوك تشين) ولا يمكن حلها بواسطة رمز مميز (توكن).
- تتراكم القيمة لمالكي البنية التحتية والطبقات التي تعلوها، وهو النمط نفسه الذي أغنى شركات التطبيقات التي تعمل فوق بروتوكولات الإنترنت المفتوحة بدلاً من البروتوكولات نفسها.
ما هو اقتصاد الآلة الأصلي؟
نشرت شركة بلك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، ورقة بحثية في 22 سبتمبر 2026 تجادل بأن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيشترون قريباً البيانات ومكالمات واجهة برمجة التطبيقات (API) وقوة الحوسبة، وأنهم سيستقرون في سداد تلك المشتريات باستخدام العملات المستقرة. وقد قرأ على نطاق واسع في صناعة العملات المشفرة أن الورقة، التي تحمل عنوان "اقتصاد الآلة الأصلي"، كانت إشارة خضراء. أما القراءة الأكثر دقة فهي أقرب إلى تحذير.
الإطار دقيق. الذكاء الاصطناعي هو ذكاء أصيل للآلة؛ والأصول الرقمية هي مال أصيل للآلة. مع انتقال الوكلاء من الإجابة على الأسئلة إلى تنفيذ المهام، يحتاجون إلى الدفع مقابل المدخلات، مثل استعلام البيانات، أو دفعة من الحوسبة، أو استدعاء واجهة برمجة التطبيقات (API)، دون موافقة بشرية على كل معاملة. العملات المستقرة هي أصول رقمية، متاحة دائمًا، ومقومة بالدولار، مما يجعلها المرشح الواضح للتسوية.
يحدد مؤلفو الورقة الشركات التي تبني هذه الطبقة بالفعل: بروتوكول x402 الخاص بـ Coinbase للدفع مقابل استدعاءات واجهة برمجة التطبيقات، وبروتوكول مدفوعات الآلة الخاص بـ Stripe مع Tempo، وبروتوكول التجارة الوكيلية المبنية مع OpenAI، ومحافظ الوكلاء الخاصة بـ Circle، وبروتوكول مدفوعات الوكلاء الخاص بـ OKX. العمل قيد التنفيذ وليس نظريًا.
الشركات التي تقوم بتركيب هذه البنية التحتية هي شركات راسخة لديها فرق امتثال وموارد قانونية وأرصدة: Stripe، وOpenAI، وCoinbase، وCircle، وBlackRock نفسها، التي تشغل بالفعل صندوق سوق المال الرمزي BUIDL. وهي تنوي امتلاك المسارات التي تبنيها.
من يفوز إذا بدأ وكلاء الذكاء الاصطناعي في الدفع لبعضهم البعض؟
إذا تطورت الاقتصاد الأصلي للآلة، فإن القيمة تتراكم لأربع فئات.
أولاً، شركات الحوسبة الفائقة. تشير الورقة إلى تقديرات المحللين بأن إيرادات السحابة الإلكترونية في أمازون ومايكروسوفت وجوجل تصل إلى حوالي 1.1 تريليون دولار بحلول عام 2030، بنمو سنوي يبلغ حوالي 29 في المئة. الحوسبة هي حيث توجد الإيرادات، والعملات المشفرة تغلف الدفع حولها.
ثانياً، إصداريو العملات المستقرة. تحقق Circle وTether بالفعل عائدًا من الودائع، والعائد على الاحتياطيات التي تدعم عملاتهما. كل وكيل يحتفظ بعملات مستقرة لدفع تكاليف الحوسبة يزيد من حجم الودائع. يتراكم العائد لصالح المُصدر، وليس الوكيل.
ثالثاً، شركات الدفع التي تمتلك الواجهة الأمامية. عندما يدفع وكيل مقابل استدعاء واجهة برمجة التطبيقات (API)، يأخذ المعالج رسوماً. تشير الورقة البحثية إلى أن شبكات الدفع الحالية تتكيف مع التجارة الوكيلية. تبني Stripe سلاسل دفع خاصة بها للوكلاء، وتحتفظ بالفعل بعلاقات التجار ومجموعة الامتثال التنظيمي.
رابعاً، مديرو الأصول. يُعد نشر BlackRock لهذه الورقة البحثية أيضاً موقفاً تجارياً. نفس الشركات التي توزع صناديق سوق المال الرمزية ومنتجات البيتكوين المتداولة في البورصة تصف مستقبلاً للدفعات الآلية والحوسبة الرمزية، وهي في وضع يسمح لها بتأمين وتحويل سوق عقود الحوسبة إلى أوراق مالية عندما يتشكل.
الخاسرون هم الرموز المميزة ذات العلامات التجارية للوكلاء، وسلاسل الكتل الخاصة بالذكاء الاصطناعي، وبروتوكولات الإقراض التي تقدم نفسها كشبكة للتجارة الآلية. فرضيتهم هي أن الكريبتو يأسر قيمة اقتصاد الذكاء الاصطناعي. تعامل ورقة BlackRock الخاصة الكريبتو على أنه بنية تحتية للتسوية، وليس كأصل يستحق الامتلاك.
لماذا لا تمثل المدفوعات الاختناق الحقيقي
لا يمكن لوكيل الذكاء الاصطناعي فتح حساب بنكي. ولا يمكنه اجتياز فحص التحقق من العملاء. ولا يمكن مقاضاته، ولا يمكنه توقيع اتفاقية ائتمان. عندما ينفق وكيل مستقل مبالغاً زائدة على الحوسبة أو يشتري تدفق بيانات احتيالي، يظل من غير المحسوم من يتحمل المسؤولية القانونية: مزود النموذج، أو حارس المحفظة، أو المشغل الذي نشر الوكيل.
تُحلّ العملات المستقرة الجزء الأسهل من هذه المشكلة، وهو نقل القيمة بشكل برمجي. لكنها لا تعالج التفويض أو الهوية أو المساءلة. تشير الورقة إلى أن التحقق من هوية العملاء، ومكافحة غسل الأموال، وفحوصات «اعرف وكيلك» الناشئة ستظل مطلوبة، وأن معظم بنية الهوية والامتثال هذه تبقى خارج السلسلة. والطبقة القابلة للدفاع هي الهوية والإذن، ويتم بناؤها من قبل المؤسسات المنظمة وشركات التكنولوجيا المالية بدلاً من البروتوكولات المشفرة.
تُظهر أرقام الاستخدام المسافة المتبقية. تتبع شركة تحليل البلوكشين TRM Labs حوالي 52.7 مليون دولار من حجم التسوية x402 هذا العام، وتمثل وكلاء الذكاء الاصطناعي ما بين 0.6 في المئة و7.5 في المئة منه. الفجوة بين الوكلاء الذين سيعملون على المعاملات والوكلاء الذين ينفذون المعاملات حالياً هي حيث يجلس معظم السرد حالياً.
لماذا يشبه هذا فخ بروتوكولات الإنترنت
يوجد سوابق لهذا النمط. كانت التطبيقات الأساسية للإنترنت، بما في ذلك البريد الإلكتروني، والبحث، والشبكات الاجتماعية، والتجارة، تعمل على بروتوكولات مفتوحة. لم تستحوذ هذه البروتوكولات على أي من القيمة التي مكّنتها؛ ذهبت المكاسب للشركات التي بنت منتجات قابلة للدفاع ومزايا بيانات فوقها.
كان موقف العملات المشفرة أن الرموز المميزة تسمح للبروتوكول باستحواذ القيمة التي يخلقها. تصف ورقة BlackRock الترتيب المعاكس: العملات المشفرة كطبقة تسوية محايدة يبني عليها مقدمو التطبيقات، ومعالجو المدفوعات، ومديرو الأصول الأعمال التجارية. المال الأصلي للآلة هو أداة، والأدوات تخضع للتنظيم، وتصبح سلعة، وهامش ربحها منخفض.
تعكس بيانات العملات المستقرة هذا بالفعل. سجلت العملات المستقرة حوالي 11 تريليون دولار من حجم النقل المعدل في عام 2025، بنمو يبلغ حوالي 80 في المئة سنوياً مقابل حوالي 8.5 في المئة لمدفوعات المقاصة الآلية، وبلغت قيمتها السوقية الإجمالية أكثر من 300 مليار دولار. ذهبت الاقتصاديات إلى المصدّرين، ومعالجي المدفوعات، والبنوك التي تتلقى الآن تراخيص ائتمان للعملات المشفرة. توسعت السكك الحديدية دون إنتاج عوائد مقابلة لحاملي الرموز المميزة.
إلى أين يتجه هذا الأمر خلال ثلاث سنوات
تبدو ثلاثة نتائج الأكثر احتمالاً، مرتبة تنازلياً حسب درجة الثقة. ستصبح المدفوعات الوكيلية فئة حقيقية لكنها ضيقة، تعمل بشكل أساسي عبر سبل الدفع المستقرة التي تسيطر عليها شركات الدفع الراسخة، مع طبقة الهوية خارج السلسلة. وستظهر عقود الحوسبة الرمزية كفئة أصول جديدة حقيقية، تصدرها وتُصنفها شركات السحابة الإلكترونية ومديرو الأصول بدلاً من الشبكات اللامركزية. وستتلاشى موضوع الوكيل والعملات المشفرة كسردية للمستهلكين العاديين، حيث تستنتج رؤوس الأموال المؤسسية أنه لا توجد عملة مميزة يمكن شراؤها، لأن القيمة تكمن لدى مزودي السحابة الإلكترونية، ومعالجي المدفوعات، وصناديق سوق المال.
الموقف المخالف للرأي السائد هو أن المستفيد الأكبر من اقتصاد يعتمد على الآلات لن يكون عملة مشفرة. بل ستكون الشركات التي تتحكم بالفعل في الوكلاء، والحوسبة، والامتثال. وستصبح دور العملات المشفرة بنية تحتية: مفيدة، وضرورية، ومُسعّرة كسلعة.
ما يعنيه ذلك لمشاركي السوق
بغض النظر عن تكهنات الأسعار، فإن القراءة الهيكلية واضحة. يجب على أي شخص يقبل الأطروحة الأصلية للآلات أن ينظر إلى السيولة المستقرة، ومنتجات أسواق المال الرمزية، وطبقة التمويل الكامنة وراء الحوسبة. هذه أعمال تولد تدفقات نقدية، وهي متاحة بشكل متزايد داخل الإطار التنظيمي الذي يصفه بليرك.
تتعلق العبرة الأوسع بمخاطر السرد. ينتج كل دورة سوقية أطروحة تبدو وكأنها ربح واضح. تحتاج الوكلاء إلى أن تكون العملات المشفرة هي النسخة الحالية، وتحمل قدرًا كافيًا من الحقيقة، أن الآلات تحتاج حقًا إلى أموال قابلة للبرمجة، لتكون مقنعة. الجزء الحقيقي يتراكم للمؤسسات القائمة. الجزء الذي يُسوق كشراء رموز يبقى إلى حد كبير غير مثبت. هذا سبب لتطبيق فحص إضافي على أي أصل يكون تبريره الأساسي هو أن الذكاء الاصطناعي يتطلبه.
FAQ
هل قال بلك روك إن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيستخدمون العملات المستقرة؟ نعم. في تقريره الصادر في سبتمبر 2026 بعنوان «الاقتصاد المهيمن على الآلات»، يجادل بأن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيستخدمون بشكل متزايد العملات المستقرة لدفع ثمن البيانات، واستدعاءات واجهة برمجة التطبيقات (API)، وقوة الحوسبة، مما يصفها بأنها أموال مهيمنة على الآلات.
ما هو الاقتصاد المهيمن على الآلات؟ مصطلح تستخدمه بلك روك لوصف مستقبل يبدأ فيه وكلاء الذكاء الاصطناعي بدلاً من البشر في بدء وتسوية معظم المعاملات المصغرة للخدمات الرقمية، ويعملون على سدادات دفع قابلة للبرمجة ومتاحة دائماً.
من يستفيد إذا تعامل وكلاء الذكاء الاصطناعي عبر سلاسل الكريبتو؟ بشكل أساسي، إصدارات العملات المستقرة التي تحقق أرباحاً من الودائع، ومقدمو خدمات الحوسبة السحابية الذين يبيعون قوة الحوسبة، وشبكات الدفع التي تعالج المعاملات، ومديرو الأصول الذين يبنون المنتجات الناتجة عنها. أما البروتوكولات اللامركزية والرموز المميزة ذات العلامات التجارية للوكلاء فتستحوذ على حصة أقل بكثير.
ما هو أكبر عائق أمام استخدام وكلاء الذكاء الاصطناعي للكريبتو؟ الهوية والمسؤولية. لا يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي اجتياز فحوصات التحقق من العملاء، ولا يمكن مقاضاتهم، ولا يمكنهم توقيع اتفاقيات الائتمان، لذا فإن التفويض والمساءلة يتم التعامل معهما من قبل مؤسسات خارج السلسلة تخضع للتنظيم، وهي الطبقة التي لا تحلها الكريبتو.
هل يعد التعامل بين الوكلاء والكريبتو استثماراً قابلاً للتطبيق؟ التعرض الأكثر دفاعية هو البنية التحتية للعملات المستقرة وأصول أسواق المال المرمزة، بدلاً من رموز الوكلاء، ولا يزال الفجوة بين الفرضية والاستخدام واسعة: لا تزال وكلاء الذكاء الاصطناعي تشكل أقل من 1 في المئة من حجم مدفوعات الآلات.